中银国际期货-橡胶研究：需求不振，橡胶期货弱势震荡-210912

　　上周，东南亚天胶船货报盘重心下调。产胶国防疫措施依旧严格，对于工厂生产、交通运输仍有影响，原料收购价格继续下滑，成本端支撑弱化。海外供应商报盘下调，其中乳胶价格降幅明显，标胶及 3#烟片胶价格调整有限。市场谨慎观望为主。 9 月10 日，上期所天然橡胶库存增加 6826 至 232,180 吨。上周由于部分企业存检修或者停产情况，市场出货并不理想，个别品牌的价格政策也未能有效促进库存消化。受到环保督查等影响，山东东营地区个别企业存在检修或者限产、停产的状况，对于开工率也有一定拖累。而在出口方面，运费高企、集装箱紧张等问题依然突出，且短期内难以缓解。综合评估出口与内销以及山东部分地区面临环保督查、锅炉拆建等情况，多数业者继续持有谨慎态度，轮胎企业开工率在 44.67%。
　　上周沪胶主力合约总持仓为资金流出。技术分析上，日均线空头排列，趋势向下，建议 RU2201 暂时观望， 1-9 价差在 800 至1200 区间波动。 上周 20 号胶主力合约总持仓为资金流出。 STR20报 1670-1680 美元/吨， SMR20 报 1650 美元/吨， 10-12 价差 170，观点供参考