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中银国际期货-金融期权日报-210906

上传日期:2021-09-15 14:58:00  研报作者:严彬  分享者:jiku   收藏研报

【研究报告内容】


  沪深 300 指数缩量上涨, 尽管涨幅在 1.87%左右, 但沪深 300 指数高频数据计算出的实际波动率只有 14.3%左右, 300ETF 实际波动率略高。 在 16%左右。 隐含波动率高于实际波动率, 收盘前近月波动率出现明显下跌,contango 结构出现比较明显的加深。 近月期权偏度指标上升, 沪深 300 股指期权小幅负偏, 300ETF 期权小幅正偏, 50ETF 期权正偏程度接近 4%。 合成期货基差下跌明显, 300 指数相关期权贴水加深, 50ETF 期权升水有所收窄。 综合来看, 尽管指数上涨, 但衍生品市场风险对冲情绪略有上升,主要反应在合成期货价差贴水加深。 未来大概率维持低波动格局, 短线沪深 300 指数或有回调。 配置上, 持有正股的投资者可以采用备兑策略增厚收益, 波动率策略以卖出为主, 每日进行 Delta 对冲, 降低方向敞口。 日内方向性策略, 可以买入实值看跌期权, 等待行情短线回调。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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