英大期货-【新闻速递】美国八月CPI增速回落至年内最低水平 多重长期风险犹存【公众号研报】-210915

　　财联社（上海，编辑 史正丞）讯，当地时间周二早晨，美国劳工部公布了最新的八月CPI数据。虽然数据相对仍处于高位，但稍稍放缓的增速也令鲍威尔的“通胀只是暂时现象”获得些许支撑。 （来源：美国劳工部） 根据美国政府披露，八月CPI环比增长0.3%，略低于预期的0.4%，与年内最低增速持平；从同比角度来看，八月CPI增长5.3%，同样略低于预期的5.4%。 （CPI环比与同比数据，来源：美国劳工部） 从分项来看，去除食品和能源价格的核心CPI同比增长4%，进一步确立了通胀增速见顶的形态。与大多数项目相反，截至八月能源价格指数同比上涨25%，而食品指数亦上涨3.7%，较七月进一步扩大。在核心CPI的项目中，此前备受关注的二手车价格环比下降1.5%，交通运输费用下降2.3%，后者也显示出德尔塔病毒再度对旅游出行造成抑制效应。 （具体分项，来源：美国劳工部） 虽然最新的八月数据展现通胀增速见顶的态势，但通胀水平仍处于2008年以来的高位。受到通胀趋缓的利好影响，美股三大期指盘前集体拉升，意味着市场预判美联储将有更大余裕在更长的周期内减持超宽松货币政策。 虽然通胀数据如市场预期般在夏天见顶，但MacroPolicy Perspectives资深经济学家Laura Rosner-Warburton警告称长期的价格压力仍有可能在未来浮现。Warburton表示，虽然八月CPI报告证实了经济学家们“通胀激增仅为暂时现象”的预期，但“水面下”仍有其他问题在“暗流涌动”，例如目前供应链问题激发的高通胀将会对明年需求形成抑制。 此外，伴随着用工荒和原材料价格激增，许多公司也正在将这部分增加的成本转移给消费者。从近几个月快速增长的餐饮价格来看，这部分的影响正在通胀数据中显现。野村证券美国经济学家Aichi Amemiya表示，通胀压力的高峰可能已经过去，但后续市场仍将面临显著的压力。 Amemiya举例称，目前二手车的价格暴增已经过去，但新车价格仍在继续上行。这也反映出半导体短缺和产业链疫情造成生产停滞的影响，所以在工厂、港口受限的影响下，新车与二手车价格出现了方向性的差别。 根据纽约联储周一发布的调查报告，消费者预期未来三年美国通胀水平将维持在4%，创下2013年中以来的新高，这也反映出消费者对供应链紧张问题短期内化解已经不抱太大希望。