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国金证券-【投资策略】关注MLF利率 [后市怎么看,戳这儿]【公众号研报】-210915

上传日期:2021-09-15 14:17:00  研报作者:国金证券财富管理  分享者:fancy   收藏研报
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【研究报告内容】


  ■市场判断 关注MLF利率 沪深300 权重最大的三个行业为金融、信息技术和日常消费,而中证500 权重最大的三个行业为材料、工业和信息技术。2016-2017 年尽管大宗商品价格抬升,但市场倾向于认为由供给侧改革导致的价格抬升难以持续,因此周期板块整体的表现并不强。与此同时,2016 年开始房地产存货水平大幅下降,市场对银行坏账的担忧缓解,2016 年-2017 年银行板块的估值抬升,这使得沪深300 和中证500 的表现趋于分化。但站在2021 年,房地产行业和地方政府相关主体的去杠杆政策,使得市场对银行板块的资产质量担忧加剧。而与此同时,市场预期碳中和政策的持续时间远长于2016 年的供给侧改革,因此周期板块的表现相当强劲。这一行业的分化使得今年以来沪深300 表现弱于中证500。因此,当前中证500 占优的格局有望延续。 周三为9月缴税截止日,且有6,000亿元中期借贷便利(MLF)到期,本周后期将迎来中秋节小长假,资金需求或短时上升。银行间市场资金面略显收敛态势。本周对流动性扰动因素增多,预计本周资金面波动或将加大,市场情绪较为谨慎,需重点关注央行公开市场逆回购和续做MLF的规模。预计央行会适时适量予以支持,利率中枢整体平稳前提下,预计货币市场利率波动将略有增加。此外,9月24日国库定存到期700亿元,一般存款季节性回升导致缴准压力有所增加,以及政府债券供给有望在中下旬放量,基础货币仍将有一定缺口。预计9月份MLF可能小幅缩量续做,规模维持在5,000亿左右,而中标利率依然维持在2.95%。 技术上,周二指数震荡回落。短期大盘整固消化后仍有再次冲高。 操作建议 今日关注MLF续作情况,预计缩量等价。短期大盘整固消化后仍有再次冲高。建议激进投资者可关注金融、风电、水泥等。建议稳健投资者维持七成左右仓位 。 国金证券财富管理 关注国金证券财富管理,即时收取市场信息,实时掌握市场动态,助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注
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