山西证券-【山证食品】食品饮料行业周报(20210906-20210912):建议关注白酒板块【公众号研报】-210915

　　山证食品 核心观点 上周大盘指数上涨，成交量维持高位，北向资金持续流入，其中采掘和钢铁板块涨幅居前；房地产和电气设备板块跌幅居前。中报披露完毕，2021上半年申万食品饮料行业营业总收入为 4521.64 亿，同比增长 15.15%；归母净利润为863.14 亿，同比增长15.85%，其中单Q2收入、归母净利润增速分别为6.73%/2.91%；增速排名靠前的子板块是其他酒类（48.55%）、葡萄酒（29.35%）、白酒（19.53%）；增速排名靠后的是调味发酵品（-12.44%）、肉制品（-11.26%），这表明食品饮料板块整体增速放缓，主要在于高基数、需求疲软等影响。白酒业绩相对稳健，我们认为白酒板块基本上已从8月疫情走出来，旺季打款良好，基本锁定了今年报表端目标的完成，预计三季报业绩仍是高增长。目前白酒估值已到合理区间，配置价值进一步凸显。 行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300上涨3.52%，收于5013.52点，其中食品饮料行业上涨2.36%，跑赢沪深300指数1.16个百分点，在28个申万一级子行业中排名第21。细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于上涨状态，其中软饮料涨幅最大，上涨4.98%，其次是黄酒（4.52%）、食品综合（3.99%）、啤酒（3.47%）；其他酒类跌幅最大，下跌6.17%。个股方面，千味央厨（46.42%）、莲花健康（24.92%）、酒鬼酒（14.77%）、加加食品（10.92%）、立高食品（9.73%）有领涨表现。 本周行业要闻及重要公告 （1）酒说报道，9月8日-9日，迎驾贡酒接待了敦和资管等多家机构代表，并举行投资者关系活动。迎驾贡酒方面表示，公司二季度增长主要是以生态洞藏为代表的中高档白酒较快增长，目前，主推洞16、洞20，公司主销洞6、洞9，经营方面暂无股权方面的激励计划，不排除对个别产品价格进行适度调整，以保持整体区域价格平衡。此外公司会适当调整费用投入，但费用率不会出现大幅波动。（2）酒说报道，9月9日，江小白官微发布消息称，公司于重庆磁器口景区开设一家江小白酒馆并面向用户试营业。门店除了江小白的产品，还包括啤酒、米酒、梅酒、威士忌等，并不定期邀请品酒师、美食家、名厨和用户来酒馆品鉴。江小白酒馆首款甄选产品“黑标52”也于当日发布 投资建议 1）行情延续波动，白酒中长期景气不改。经过调整后，目前板块进入价值区间，紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注五粮液、山西汾酒、今世缘等；2）大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，随着旺季的到来，建议布局食品板块，建议关注安井食品、绝味食品等。 风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险。 本报告分析师： 和芳芳 执业登记编码: S0760519110004 邮箱：hefangfang@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。