中财期货-PVC周报：电石居高不下，PVC供应偏紧，V或高位震荡-210913

　　观点策略
　　短期走势：震荡偏强。中期走势：震荡。
　　操作建议：窄幅震荡，逢低做多为主。
　　逻辑驱动
　　上周内蒙限电严重，电石日均损失重回1万吨，较前期翻倍，导致电石价格回调有限，仅部分地区回调100元/吨以内，PVC边际产能成本支撑强劲。受9月PVC检修增加，以及部分外采电石企业负荷下调影响，PVC行业开工率回落2%。8月27日华东及华南库存13.7万吨，环比+1.2（前值+0.8）万吨，加速累库，供需博弈中，短期来看需求并未走旺，但中期供应层面仍然紧张。海外方面，飓风“艾达”登陆路易斯安娜州，导致680万吨乙烯、340万吨PVC产能停车，全球市场普涨50-80美元/吨，预计9月份FOB中国在1350-1400美元/吨，基本能覆盖高涨的出口运费。综合来看，电石居高不下，9月PVC供应偏紧，出口增加，挤压需求空间，中下游利润微薄，后市预计高位震荡，逢低做多为主。
　　风险提示
　　1、疫苗效果不及预期，需求恢复前景不明（利空）；
　　2、装置因不可抗力开工不稳（利多）；
　　3、宏观政策刺激力度加大（利多）。
　　4、环保、限电，下游工厂开工不佳（利空）
　　重点关注
　　西北限电力度，全球疫情发展，宏观货币环境。