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华泰期货-橡胶月报:库存低位,价格下方仍有支撑-210905

上传日期:2021-09-15 11:24:00  研报作者:潘翔,陈莉,梁宗泰,康远宁  分享者:jhh   收藏研报

【研究报告内容】


  报告摘要
  对于9月原料价格变化的推测,季节性来看,随着7、8月雨季过去之后,9月将迎来较好的天气,有利于胶水的进一步放量。而当下的原料价格仍处于同比略偏高的位置,当下疫情所带来的工作机会以及收入减少都将促使胶农有较强的割胶意愿。据ANRPC数据,5月之前,因为东南亚疫情影响,整体产量释放速度缓慢,但6月开始产量释放速度明显回升,经历7-8月的雨季之后,预计9月份的产量增速将进一步提升。
  因海内外割胶旺季的到来,以及雨季的结束,预计9月供应将进一步回升,而海外需求因季节性雪地胎备货旺季到来,需求环比改善,国内需求则须关注宏观端是否有托底政策出来,否则将维持偏弱运行。因供应端产能较大,预计需求增速不及供应。9月供需格局或仍宽松,但节奏来看,东南亚疫情对于到港节奏仍有影响,而国内下游有季节性的备货需求,预计供需或有小幅改善,9月价格或在低位有反弹动力,但反弹空间仍有限。
  策略:谨慎偏多
  风险:库存大幅回升,产区供应量大增,需求继续示弱。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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