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长江证券-宏观周报小专题,新一轮地产调控:有何不同,影响多大?-210914

上传日期:2021-09-15 11:16:08  研报作者:于博,宋筱筱  分享者:qsongshu   收藏研报
原文附件:长江证券-宏观周报小专题,新一轮地产调控:有何不同,影响多大?-210914.pdf

【研究报告内容】

长江证券-宏观周报小专题,新一轮地产调控:有何不同,影响多大?-210914的第一页封面截图

摘要:行宣布将适度放缓紧急购债步伐。国内经济:需求回落,生产震荡。9月上旬30城商品房成交面积较2020年、2019同期降幅双双扩大。8月全月乘联会乘用车批发、零售销量较2019年同期增速双双回落。最新一周高炉开工率续降,样本钢厂钢材产量较2019年同期降幅扩大。国内物价:物价有所分化。9月以来。”

1. 新一轮地产调控:有何不同,影响多大?去年年中以来,中央与地方开始新一轮地产调控,面向地产供需两侧的政策力度均有增强,地产景气度逐步走低。

2. 那么新一轮地产调控将如何影响地产投资呢?我们认为:1)在新一轮调控下,房贷集中度管理和房贷利率回升使得地产销售面临下行压力,“三道红线”制约房企融资拿地,两方面因素共同导致房地产投资承压;2)短期来看,“销售-竣工”裂口开始收窄,因而施工开支仍较可观,有望对房地产投资形成支撑,短期内不至于大幅下滑;3)长期来看,如果房地产长效机制背景下政策调控趋于常态化,那么房地产投资增速仍将处于下行通道。

3. 一周扫描:美国接种比例过半,欧洲放缓购债步伐疫情跟踪:美国完全接种比例过半,疫情有所好转。

4. 根据美国疾控中心9月10日的数据显示,美国完全接种疫苗比例过半,接种人数接近1.8亿人。

5. 美国疫情由升转降,最新一周(9月4日-9月10日)新增确诊102.8万例,较前一周大幅下降12.4万例;但死亡病例持续增加,新增1.2万例,较前一周增加552例。

6. 海外经济:美国推行疫情控制计划,欧洲放缓购债步伐。

7. 9月4日当周美国初次申请失业救济金人数录得31万人,较前一周减少3.5万人,为2020年3月14日以来的最低申请人数。

8. 美国总统拜登9日宣布控制疫情的六步计划,推行新冠疫苗强制接种计划。

9. 欧元区二季度GDP同比上修创历史新高,欧洲央行宣布将适度放缓紧急购债步伐。

10. 国内经济:需求回落,生产震荡。

11. 9月上旬30城商品房成交面积较2020年、2019同期降幅双双扩大。

12. 8月全月乘联会乘用车批发、零售销量较2019年同期增速双双回落。

13. 最新一周高炉开工率续降,样本钢厂钢材产量较2019年同期降幅扩大。

14. 国内物价:物价有所分化。

15. 9月以来,28种重点监测蔬菜平均批发价、7种重点监测水果平均批发价和22个省市猪肉平均价较上月均值分别下跌1.1%、2.9%和4.4%。

16. 农产品和菜篮子批发价格指数较上月均值均下跌0.3%。

17. 综合来看,我们预计9月CPI同比或稳中趋降。

18. 9月以来,Brent油价、WTI油价和秦皇岛山西产Q5500K动力煤较上月均值分别上涨2.5%、2%和9.2%,螺纹钢、热轧板钢价格较上月均值分别上涨1.3%、0.6%。

19. 综合来看,我们预计9月PPI同比或仍处高位。

20. 国内流动性:货币政策维持中性。

21. 短端利率分化。

22. 最新一周R001和DR001均值分别环比回升1BP和回升8BP;R007和DR007均值分别环比回落6BP和回落0.4BP。

23. 央行公开市场净回笼800亿元。

24. 人民币兑美元汇率震荡,美元指数周均值回升至92.53,10Y中美国债利差周度均值收窄1.32BP。

25. 国内政策:稳步推动高质量发展。

26. 习总书记同拜登总统通电话,明确不冲突原则。

27. 中共中央、国务院先后印发支持横琴及前海发展的方案。

28. 央行货政司司长孙国峰及工信部中小企业局局长梁志峰在国新办发布会上解读最新政策。

29. 发改委举行发布会介绍下半年专项债发行及使用计划。

30. 国家能源局发布抽水蓄能产业中长期发展规划。

31. 风险提示1.政策方向调整;2.海外疫情恶化;3.贸易摩擦加剧。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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