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国泰君安-国君电新 | “风光”不与四时同,需求超预期行业高景气【公众号研报】-210914

上传日期:2021-09-14 23:59:00  研报作者:国泰君安证券研究  分享者:6465131   收藏研报

【研究报告内容】


  维持行业“增持”评级。我们持续看好风电、光伏需求超预期带来的板块高景气:风电激励政策护航,装机需求预期持续向上;光伏进入平价时代需求无忧,短期装机启动景气上行。建议投资者把握行业投资机会。 风电下乡开拓应用场景,新旧替换提供装机增量。近期第四届风能开发企业领导人座谈会召开,会议提出“千乡万村驭风计划”和老旧风电场升级改造计划。风电下乡始提于2020年12月的“百县千村万台工程”,对分布式风电资源利用和应用领域拓宽有重要实践意义。保守测算,万台3MW风机,有望贡献30GW风电市场。新旧替换旨在提高优质风能资源利用效率,将原有小机型替换成大型机型。当前2MW以下小机型累计装机规模100GW以上,考虑30%替换成3MW及以上机型,有望贡献60GW以上需求增量。此外,会议提出应给予制造端推动成本下降的时间窗口,进一步促进行业与企业健康发展。 光伏平价需求无忧,行业景气持续上行。近期一线组件厂报价已经普遍高于1.8元/W,二线也在1.75元/W左右,同时企业的排产提升意味着高价组件下游市场已经可以接受。在光伏总体生产成本持续走低的背景下,组件高价依然供不应求,表明光伏行业在平价时代,需求旺盛,行业整体进入利润放大的阶段。需求的超预期将拔升板块估值,价格中枢的抬升将提升市场对企业未来盈利的预期,行业估值和盈利空间进一步被打开。 风电激励政策护航,装机需求预期持续向上。推荐明阳智能,受益标的运达股份、新强联、五洲新春、振江股份等。 光伏已步入平价时代,建议重点关注光伏行业重要投资机会: 行业开工率向上边际受益最明显的辅材环节,受益标的海优新材; 供需紧张的环节,推荐通威股份、大全能源、东方盛虹(石化覆盖),受益标的特变电工、联泓新科; 新电池技术,推荐隆基股份、爱旭股份、迈为股份(机械覆盖); 新应用领域BIPV,推荐森特股份(建筑覆盖)、受益标的中信博; 利润高速增长的逆变器环节,推荐阳光电源、锦浪科技,受益标的固德威、德业股份; 一体化组件企业,推荐晶澳科技,受益标的天合光能; 各细分环节龙头,推荐中环股份、美畅股份、晶盛机电。 风险提示:海外贸易保护、汇率波动等风险。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。 小程序, 国泰君安道合 , 交易担保 , “风光”不与四时同,需求超预期行业高景气 Mini Program 报告名称:《“风光”不与四时同,需求超预期行业高景气》 发布时间:2021年9月13日 发布机构:国泰君安证券研究所 报告分析师: 庞钧文 证书编号S0880517120001 周淼顺 证书编号S0880521040003 石 岩 证书编号S0880519080001 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 备注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者,请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制,若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,还请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,非常感谢您的理解与配合!如有任何疑问,敬请按照以下联系方式与我们联系。 国泰君安证券销售交易部: 华北地区:莫言钧 010-83939863 华东地区:潘一楠 021-38676548 华南地区:刘令仪 0755-23976062 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。 其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。
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