浙商证券-A股市场策略周报，十八论科创板：专精特新精选组合-210912

1. 投资要点：今年以来，浙商策略在三个关键节点的研判得到市场验证：3月20日《调整已近尾声》提示“市场步入底部区域”；4月18日《一波吃饭行情，渐行渐进》提示“上半年的黄金投资窗口已打开”；3月28日《等风来，科创板进入战略性底部》，而后发布十七论科创板系列，自底部鲜明提示，科创板牛市已来。

2. 对科创板而言，两条关键配置线索，即半导体和专精特新。

3. 其中，针对专精特新，科创板中入选公司约93家，数量较多，基于此我们构建基本面打分模型，选出32家精选组合。

4. 前言：把握当前战略布局期展望后续，A股新常态下，指数慢牛但结构牛市常态化，我们认为：经历了8月以来的震荡后，9月开始转折向上，Q4进入做多窗口，价值搭台，科创板迎来戴维斯双击行情。

5. 布局科创板戴维斯双击行情经历了牛市第一波回调后，科创板9月开始转折，未来2-3周步入底部蓄势阶段，更是战略配置窗口，布局戴维斯双击行情，产业线索重视半导体和专精特新小巨人。

6. 未来2-3周，科创板指数层面底部震荡蓄势，但结构机会将开始逐步显现。

7. 对科创板而言，牛市的三大底层逻辑有，产业崛起、基金低配、估值合理。

8. 在牛市基础上，从估值修复走向后续戴维斯双击的驱动因素有，其一，中报落地使其配置价值显性化；其二，热门赛道资金分流寻求配置。

9. 科创板的两条产业配置线索关于科创板的配置方向，一方面，国产替代背景下，半导体产业链步入高景气，关注科创板中的优质半导体龙头；另一方面，重点挖掘，深耕补链强链和“卡脖子”产业等领域的专精特新小巨人。

10. 科创板的专精特新精选组合五项基本面评估要素有营业收入、归母净利、ROE、研发投入、毛利率。

11. 基于这五项基本面要求，我们筛选出55家专精特新科创板公司。

12. 更进一步，根据2021年9月10日的收盘价，我们剔除了市值小于50亿，以及市值大于500亿的公司，最终筛选出32家公司，作为专精特新精选组合。

13. 风险提示：业绩增速低于预期；流动性收紧超预期。