德邦证券-微观流动性跟踪双周报：北上大幅减持钢铁，指数进入压力区域-210914

1. 投资要点：个人：个人入市意愿加强，新开户人数连续三个月环比净增长。

2. 本期预估开户变化率均值为11.27%，环比增加3.75%，个人入市意愿提升；预估开户波动率较上期减少2.25至50.96%，情绪波动降低。

3. 8月新增自然人投资者186.98万人，环比增加16.53%，连续三个月处于上升趋势。

4. 个人信用新销户环比增速高于新开户数，净增加数维持年内较高水平。

5. 8月个人信用账户净增加46660户，环比增加2.38%。

6. 本期新增与新销账户数较上期均有所提高，其中新销账户环比增加4.18%高于新增环比2.51%。

7. 融资总量提升但不是主力流入资金，融资余额占流通市值比进一步回落。

8. 本期融资余额继续上行至17415亿元，较上期提升401亿元。

9. 融资余额占流通市值比回落至2.38%，买入额占A股成交额提升到9.12%。

10. 周期成为个人投资者交易重地，上游原料与大金融成为主要流入板块。

11. 本期上游原料期间净买入189亿元，较上期增加约64亿元，继续成为融资流入首位。

12. 分行业来看，有色、非银与基础化工期间净流入最多。

13. 沃森生物连续三期净流入后遭融券卖出，一线龙头流出最多。

14. 个股上来看，本期个人投资者融资买入最多的是北方稀土；融券卖出最多的是宁德时代。

15. 北上：北上流入高位回落，沪股通流入减少。

16. 本期北上资金净流入419.92亿元，后程有所回落；其中沪股通资金净流入219.59亿元(第二周流入减少)，深股通资金净流入200.33亿元，周均流入维持在百亿左右水平。

17. 北上资金继续加持中游制造，下游消费增持力度居次席。

18. 本期中游制造增持力度仍居首位达0.1%，下游消费自九月起反转增持0.09%。

19. 北上对新能源偏好热度未减，钢铁遭大幅减持。

20. 分行业来看，北上资金继续看好新能源产业链，增持电气设备与有色；下游消费则普遍增持，排序依次为医药、家电和食饮。

21. 值得注意的是，本期钢铁遭大幅减持，减持力度达-0.33%。

22. 从个股上来看，增持前三名依次为恒生电子、弘亚数控和爱美客；减持前三位为拓斯达、华致酒行与华宇软件。

23. 机构（公募基金）：基金申赎趋势有所反复，指数进入压力区域。

24. 本期基金申赎比平均值为1.26，尾部徘徊于1左右，指数进入震荡区域。

25. 申赎比波动幅度为41.83%，较上期回落20.57%，市场情绪进入观望状态。

26. 新成立偏股型基金维持二季度以来平均水准，平均发行份额继续回落。

27. 本期新成立偏股型基金份额为689.24亿份，较上期减少31.54%。

28. 8月股票、混合型基金平均发行份额分别为4.67和17.8亿份；截至9月10日，9月份股票、混合型基金平均发行份额分别为2.39和14.14亿份。

29. 公募基金发行储备数量增加，数量换规模趋势仍在持续。

30. 从基金储备来看，公募基金发行储备自八月中旬以来逐步增加，但总体发行规模并没有进一步提升的背后是单只产品规模的减少。

31. 股票型基金和混合型基金材料接受总数在本期共有44只，较上期42只增加了2只。

32. 股票型ETF净流入规模翻倍，龙头概念成热点。

33. 本期股票型ETF净申购171亿份，较上期流入规模翻倍；其中基建、上证、双创等50指数买入份额居前。

34. 产业资本：产业资本减持力度逐步加大，通信连续两期增持金额最多。

35. 从总体上看，本期重要股东减持234亿元，较上期增加91亿元。

36. 自八月中旬以来，产业资本减持力度逐步加大。

37. 从板块上看，整体减持规模放大，中游制造减持最多。

38. 分行业来看，医药生物近两期减持金额居前。

39. 此外，通信行业近一月连续遭股东增持。

40. 从个股来看，增持最多的是滨江集团，减持最多的是智飞生物。

41. 风险提示：股市流动性出现超预期变化，客观数据对股价变动解释能力有限。