华创证券-电气设备行业2021年8月份国内动力电池装机量点评：装机维持高增长，LFP扩大领先优势-210913

1. 8月国内动力电池产量环比持续提升，LFP产量环比增长18.8%。

2. 根据CABIA数据显示，8月我国动力电池产量为19.5GWh，同比增长161.7%，环比上升12.3%。

3. 其中三元电池产量8.4GWh，占总产量42.9%，同比增长91.5%，环比增长4.8%；磷酸铁锂电池产量11.1GWh，占总产量56.9%，同比增长268.2%，环比增长18.8%。

4. 8月国内动力电池装机量保持高速增长，LFP环比增长24.4%。

5. 根据CABIA数据显示，8月我国动力电池装机量为12.6GWh，同比增长144.9%，环比增长11.2%。

6. 其中三元电池装机量5.3GWh，同比增长51.9%，环比下降2.1%；磷酸铁锂电池装机量7.2GWh，同比增长361.8%，环比增长24.4%。

7. 8月铁锂装机继续扩大优势，装机量超三元约2GWh。

8. 三元电池在8月的装机量为5.3GWh，环比下降2.1%，占比42.5%；磷酸铁锂电池装机量为7.2GWh，超过三元约2GWh，环比增长24.4%，占比57.4%，我们认为磷酸铁锂迎来历史性机遇，国内方面，铁锂电池自5月首次产量超过三元、7月首次装机量超过三元后，8月装机量与三元拉开明显差距，在下游整车厂需求的传导下这一差距有望进一步拉大；国外方面，LG宣布开始布局磷酸铁锂电池，特斯拉将逐步加大磷酸铁锂用量，磷酸铁锂的正式出海将引爆海外铁锂市场。

9. 宁德8月市占率达51.7%，比亚迪占比提升2.3pct。

10. 具体到企业层面，宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电、蜂巢能源位列国内8月动力电池企业装车量前五名，其中宁德时代装车量占比达51.7%，环比上升1.6%，继续扩大其龙头优势。

11. 比亚迪装车量环比上升明显，为2.40GWh，占比19.1%，比7月高2.3pct。

12. 8月我国单车平均装车电量环比下降3.0%。

13. 2021年8月，我国新能源汽车按车型划分的平均装车电量45.5KWh，环比下降3.0%。

14. 其中纯电动乘用车和纯电动客车单车平均带电量分别为46.7kWh/辆和199.1kWh/辆，纯电动客车单车平均带电量环比下降3.8%。

15. 投资建议：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。

16. 2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。

17. 3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。

18. 4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。

19. 5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

20. 风险提示：新能源车终端市场销量不及预期。