“摘要:功能、床垫三大高潜品类的高速增长。另外,区域零售中心提升运营效率、总部承担干线物流、信息化系统赋能终端。公司通过渠道、产品、管理协同发力,增强内销功力,提升市场份额。预计公司2021-2022年EPS分别为2.71、3.39元,对应PE分别为24、19倍。考虑行业内外销景气向上,公司打造丰。” 1. 事件:公司发布新增产能公告。 2. 公司拟投资25亿元在杭州钱塘区建设100万套软体家居及其配套品项目。 3. 项目预计2022年一季度开工,建设期36个月,2023年年底前首期工程竣工投产,项目整体达纲时预计实现营业收入约43.5亿元,净利润3.3亿元。 4. 点评:加码华东区域产能丰富高端产品线,布局功能铁架及电机发力功能沙发。 5. 公司拟投资25亿元在杭州钱塘区新建100万套软体家居及配套产业项目,项目主要从事高端软体沙发、高端智能功能沙发、高端床垫、智能控制系统功能铁架、电机及配套、智能系统配套等家具产业链产品的生产。 6. 此项目主打高端产品线,例如布局高端床垫丰富床垫价格定位,另外打造功能铁架及电机,有望提升功能沙发成本优势。 7. 产能持续扩张,为扩大市场份额提供产能保障。 8. 今年8月底公司发布公告拟投资12亿元在重庆建设西南生产基地,主要涵盖沙发、软床、床垫等产品,预计于2022年一季度开工,项目建设期为20个月,预计在2023年年底前竣工投产,整体达纲时预计实现营业收入约25亿元。 9. 新建西南生产基地有助于缩短运输周期,降低生产成本,加大西南地区市场拓展。 10. 此前公司已在杭州下沙、杭州江东、浙江嘉兴、湖北黄冈、河北深州布局产能,重庆基地加码西南地区产能布局,杭州钱塘区进一步丰富华东产能,公司产能布局持续扩张。 11. 渠道变革促进品类融合,内销逻辑持续得到验证。 12. 公司持续探索“1+N+X”渠道模式,积极进行门店调整,加速大店、综合店布局。 13. 推行“定制+软体”融合,大店模式促进品类间引流,在实现优势产品休闲沙发稳健增长的同时,保证定制、功能、床垫三大高潜品类的高速增长。 14. 另外,区域零售中心提升运营效率、总部承担干线物流、信息化系统赋能终端。 15. 公司通过渠道、产品、管理协同发力,增强内销功力,提升市场份额。 16. 预计公司2021-2022年EPS分别为2.71、3.39元,对应PE分别为24、19倍。 17. 考虑行业内外销景气向上,公司打造丰富产品矩阵,“1+N+X”多元化渠道布局,大店模式促进品类融合,区域零售中心提升运营效率,公司中长期成长路径清晰,维持“买入”评级。 18. 风险提示:房地产景气程度低于预期、渠道拓展不及预期等。
Copyright © 2014-2021 侠盾智库&侠盾研报网. All Rights Reserved. Power by Www.xiadun.Net 客服邮箱:yanbao_service@163.com