中信建投-休闲服务行业：海伦司正式上市，中秋国庆假期或促旅游消费Q4修复-210913

1. 行业动态信息上周行情：上周休闲服务（申万）指数上涨5.68%，跑赢上证综指2.29个百分点，跑赢沪深300指数2.16个百分点，在申万一级行业中排名第6。

2. 板块表现：免税板块上周涨跌幅第一，涨跌幅为6.69%。

3. 其余板块中，出境游>餐饮>景点>酒店，涨跌幅分别为3.68%、3.37%、1.97%、0.49%。

4. 重点事件：免税：海南积极推进打击离岛免税“套代购”走私专项行动。

5. 餐饮：海伦司正式于港股上市。

6. 旅游：（1）9月7日，携程发布《秋游及中秋预测数据报告》显示，中秋前夕跨省游有序复苏，旅游报名人次平稳上升，9月6日预订跨省旅游订单量比较8月20日增长356%。

7. 北京环球度假区位列中秋最热旅游目的地；（2）从2021世界旅游合作与发展大会上获悉，首旅集团计划在北京环球度假区北部、东部筹划两个大型消费中心项目；（3）9月8日，国际奥委会主席巴赫在瑞士洛桑举行的发布会上表示，北京冬奥会将执行与东京奥运会相同的防疫原则。

8. 投资建议：免税：短期疫情影响销售数据，但淡季下竞争格局进一步优化，淡季不淡，旺季望开启同比环比双增。

9. 出境全面放开仍未见趋势，且公司全球竞争力已在疫情期间强化。

10. 免税作为消费回流的政策工具之一，战略意义长期存在，推荐中国中免；酒店：短期受疫情冲击，行业景气度长线回升，叠加开店加速，周期成长属性兼备，国内经营数据长线修复，关注疫情控制后估值修复机会，推荐华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店。

11. 餐饮：短期受疫情持续冲击，龙头餐企仍具开店空间，副牌培育空间较大，关注经营改善、业绩好及调整后具备估值优势的个股。

12. 旅游：北京环球影城9月20日正式开园，疫情影响暑期后需求向中秋及国庆转移，优质景区抗风险性更强。

13. 风险提示：海南税费减免政策、机场租金谈判进度低于预期，旅游景气度及异地复制进度低预期，酒店加盟储备增长低于预期。