银河证券-交通运输行业周报：航空货运价格创阶段性新高，持续看好跨境电商物流赛道-210912

　　本周行业热点事件点评1.跨境电商物流：9月10日，华贸物流发布公告，拟成立合资公司华贸东北国际物流股份有限公司（简称“华贸东北”），持股比例51%。我们认为：一是合资公司华贸东北区位优势凸显，公司国际物流网络布局进一步巩固强化。二是出口需求持续旺盛，跨境物流高景气度逻辑不变。三是继续推荐华贸物流（603128.SH）的收益增厚潜力。2.快递：9月7日，圆通速递的全资子公司圆准物流有限公司（简称“圆准物流”）宣告成立。我们认为：一是圆准物流主营运输仓储业务，为圆通带来协同发展效应。二是Q4电商物流旺季临近，圆通产能储备持续强化下，业绩有望创新高。三是国家政策带来快递价格回升动能，建议把握快递龙头公司的底部建仓机会。看好中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SZ）、圆通速递（600233.SH）。
　　本周行业动态数据跟踪1.航空货运市场：航空货运价格再创阶段性新高，2021年9月上海至北美航空货运价格为10.6美元/公斤，同比+85.96%。2.航运市场：散运方面，全球经济逐步复苏的趋势不变，制造业高景气度逻辑继续，BDI指数报收3864点。油运方面，继续受制于海外疫情严峻形势，油运市场仍处于底部，BDTI指数报收611点。集运方面，SCFI指数报收4502.65点，9月集运价格继续高位向上。内贸集运方面，PDCI指数报收1619点，同比+39.69%，内贸集运价格维持高位。3.快递市场：8月快递件量预计同比+27%，电商促销及早秋农货寄递拉动快递需求继续高增。4.暑运：2021年暑运实际发送旅客4.62亿人次，受南京疫情影响，仅完成预计发送量的61.6%。
　　交通运输行业在资本市场的表现2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别+6.62%、-3.79%，交通运输指数+4.58%；交通运输各个子板块来看，港口+8.57%、公交+7.99%、航空运输+15.73%、机场-33.52%、高速公路+5.29%、航运+52.05%、铁路运输-6.29%、物流+3.73%。
　　核心组合表现2021年推荐核心组合为华贸物流（603128.SH）、中谷物流（603565.SH）、传化智联（002010.SZ）。截至2021年9月10日，2021年银河交通核心组合+52.20%，相对收益+47.62%。
　　风险提示空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫苗接种进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险。