申万宏源-家电行业周报：空冰线上销售景气度回落，厨房小电延续负增长-210913

1. 本期投资提示：本周家电板块跑输沪深300指数。

2. 本周申万家用电器板块指数上涨1.9%，同期沪深300指数上涨3.5%。

3. 重点公司方面，惠而浦（9.3%）、莱克电气（7.2%）、东方电热（5.7%）领涨；三花智控（-3.6%）、飞科电器（-2.6%）、天银机电（-2.3%）领跌。

4. 数据观察：8月空冰线上景气度回落，厨房小电延续负增长A、白电数据：8月空冰线上增速放缓，市场均价延续上涨趋势空调：2021年8月空调实现线上销量46.45万台，同比增长6.57%；实现销额16.77亿元，同比上涨25.51%；价格方面，受原材料价格上涨及产品结构升级等因素影响，线上均价同比提高17.77%至3611元/台，延续自2020年6月以来的上涨态势。

5. 冰箱：2021年8月冰箱实现线上销量64.15万台，同比增长14.17%；销额14.32亿元，同比增长26.27%。

6. 线上均价同比提高10.60%，保持双位数增长势头。

7. B、厨电数据：厨房小电线上销售维持负增长，新兴厨电均价同比提升厨房小家电：2021年8月厨小销量同比下滑58.60%，销额同比下滑30.16%，均延续负增长态势。

8. 洗碗机：2021年8月洗碗机线上实现销量3.52万台，同比下滑22.7%；实现销额1.43亿元，同比上涨3.1%；价格方面，整体线上市场均价同比提高33.26%至4067元，延续自2020年10月以来双位数增长态势。

9. 集成灶：2021年8月集成灶线上实现销量3.31万台，同比下降8.8%；实现销额2.34亿元，同比增长20.4%，延续增长态势；线上均价为7053元，同比上涨32.11%。

10. C、个护健康品类数据：按摩椅/养生壶销售同比下降，按摩椅均价延续上涨态势按摩椅/器材：2021年8月按摩椅实现线上销量9.26万台，同比下降35.6%；价格方面，整体线上市场均价同比提高26.78%至5958元，延续2020年8月以来的上涨态势。

11. 2021年8月按摩器材实现线上销量248万台，同比下滑23.23%。

12. 养生壶：2021年8月养生壶实现线上销量85.99万台，同比下降15.7%；价格方面，整体线上市场均价为112元，同比下降5.32%，降幅有所收窄。

13. 投资建议：1）2021年Q2空调内销量同比-8%（较19年同期下滑14%），出口同比+11%（较19年同期增长14%），行业整体总销量同比-1%（较19年同期下滑4%），空调出货数据结束Q1高增长，板块景气度复苏趋势不及预期；价格层面，大宗商品价格5-6月以来企稳回落，顺价机制下带动下游出厂和终端零售均价持续回暖，建议重点把握海尔、格力等白电公司业绩修复，零部件持续关注“家电”+“新能车”双主业驱动的三花智控，关注低估值中央空调龙头海信家电；2）持续关注新消费高景气赛道投资机会：a）以“扫地机+洗地机”为代表的清洁电器板块的JS环球生活、石头科技、科沃斯；b）厨电高成长细分赛道集成灶的火星人、浙江美大、老板电器；c）作为下一代显示技术升级换代路径之一投影电视的极米科技；d）便携式按摩小电龙头、开店渠道快速扩张的倍轻松。