广发证券-电气设备行业：新能源车8月国内销量超预期，美国光伏装机需求有望迈上新台阶-210912

1. 核心观点：8月国内销量超预期，磷酸铁锂打开需求斜率与潜力。

2. 9月10日中汽协发布8月新能源汽车产销量分别为30.9万辆、32.1万辆，环比增长8.8%和18.6%，同比增长180.6%和181.9%。

3. 其中新能源乘用车产销量分别为29.4万辆、30.7万辆，环比增长9.0%和19.8%，同比增长190.5%和193.0%；新能源商用车产销量为1.5万辆、1.4万辆，环比增长5.1%和下降2.3%，同比增长66.6%和55.8%。

4. 8月新能源汽车渗透率达到17.8%，环比提升3.3pct，新能源乘用车渗透率达到19.8%，环比提升3.3pct。

5. 1-8月新能源汽车累计产销量分别为181.3万辆和179.9万辆，同比增长192.8%和194.0%。

6. 在缺芯、国内疫情多地反复的大背景下，8月仍实现环比两位数增长，需求端景气度可见一斑，随着中游产能放量，我们预计在金九银十以及年底冲量带动下，预计2021年国内新能源汽车销量超300万辆，磷酸铁锂技术推动下2022年有望超500万辆。

7. 8月海豚开启预售，定位A级燃油车渗透，四季度有望贡献增量，预计特斯拉9月铁锂版ModelY放量，磷酸铁锂渗透率将加快提升。

8. 重点关注电池企业宁德时代、比亚迪、国轩高科，磷酸铁锂材料企业富临精工、德方纳米、合纵科技、中核钛白；储能环节永福股份、星云股份、盛弘股份、苏文电能、德业股份、科士达等。

9. 2035年美国光伏发电量占比有望达40%，利好全球新增装机增长。

10. 当地时间9月8日，美国能源局发布《SolarFuturesStudy》，该报告详细阐述了光伏发电推动美国电网脱碳的具体路径。

11. 该报告表明，通过积极降本、政策支持及全面实现电气化，2035/2050年美国光伏发电占比将分别达到40%、45%，有望完成此前拜登政府提出的“到2035年实现电力部门脱碳，2050年实现净零排放”目标。

12. 根据BP数据，2020年美国新增光伏装机量达15GW，累计装机量达74GW，但光伏发电占比仅为3%。

13. 若按照报告中2035年光伏发电占比40%计算，2021-2035年美国年均光伏新增装机量将超过60GW，是2020年的4倍。

14. 美国作为全球第二大光伏市场，光伏发电占比的提升有利于进一步带动全球光伏新增装机增长。

15. 中国光伏产业已形成全球竞争力，有望充分受益美国及全球光伏新增装机需求增长。

16. 重点推荐成本及规模领先优势明显的硅料龙头通威股份、大全能源，关注保利协鑫、亚洲硅业等；推荐海外渠道布局全面的组件龙头天合光能、隆基股份，关注晶澳科技、晶科能源；推荐逆变器领域阳光电源，锦浪科技、固德威；推荐胶膜领域福斯特，关注海优新材；关注光伏玻璃领域信义光能、福莱特，跟踪支架领域中信博等。

17. 风险提示。

18. 全球新增装机不及预期，产业链价格大幅波动风险等。