银河证券-【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨碳市场流动性不足,配额价格缺少支撑【公众号研报】-210913

　　碳中和 行业周报 ◆ 核心观点 1、水泥量价齐升，玻璃维持高景气。 2、旺季需求回暖，看好吨钢利润。 3、煤炭行业处于新周期的加速阶段。 4、再生资源领域将成为环保行业的“新主线”。 5、全国碳市场不断走低，碳配额交易量持续低迷。 核心观点 水泥量价齐升，玻璃维持高景气 本周全国大部分地区水泥价格普涨，9-11月为往年水泥旺季，近期水泥市场需求恢复较好，水泥价格回升反弹力度较大。因华南、西南部分地区节能减耗依旧存在停窑情况，预计9月全国水泥窑线运转率及库存将维持平稳水平，未来2-3个月水泥价格将维持上涨趋势。本周浮法玻璃价格小幅增长并继续维持高位，玻璃库存依旧保持低位。在当前竣工端向好，玻璃市场需求旺盛的支撑下，玻璃行业维持高景气，看好玻璃行业龙头。 旺季需求回暖，看好吨钢利润 传统需求旺季叠加期货市场推涨，下游终端采购积极，本周钢材需求明显回升。成本端双焦价格走强、铁矿石价格偏弱，废钢价格受供给偏紧影响依旧坚挺，受供需趋紧影响钢材价格拉涨，长短流程钢厂吨钢盈利均有所扩张。近期各地钢厂减产检修频繁，建材产量有所下降，短期资源供应或受限。下游地产方面虽然情绪偏悲观，但存量施工面积有望在九月逐步释放，进而利好钢材需求，预计九月钢材整体供需偏紧，钢材价格有较强支撑。 煤炭行业处于新周期的加速阶段 双碳背景下，传统能源企业面临行业供给整体收缩的格局，下游需求旺盛，持续性较强，并且呈现全球性趋势，国际能源署预测2021年世界煤炭需求量强劲反弹，同比增4.5%，供给也呈现恢复性增长，目前全球三大动力煤价格指数已创新高。在全球供需紧平衡的大背景下，煤炭行业处于新周期的加速阶段，叠加近期多地区研究完善分时电价政策，电价机制改革不断推进，有利于煤炭行业获得更加广阔的发展空间。 再生资源领域将成为环保行业的“新主线” 根据《“十四五”循环经济发展规划》的内容，到2025年我国资源循环型产业体系基本建立，覆盖全社会的资源循环利用体系基本建成，资源利用效率大幅提高，再生资源对原生资源的替代比例进一步提高。再生资源行业加速发展，市场空间快速打开，相关企业也将迎来高速增长期。危废资源化、垃圾焚烧、再生塑料等领域值得关注。 投资建议 环保：推荐关注瀚蓝环境（600323）、伟明环保（603568）、高能环境（603588）、浙富控股（002266）、英科再生（688087）等。建材：推荐关注旗滨集团（601636）、南玻A（000012）、北新建材（000786）、东方雨虹（002271）、中国巨石（600176）、科顺股份（300737）、凯伦股份（300715）、华新水泥(600801)、上峰水泥(000672) 。钢铁：推荐宝钢股份（600019）、华菱钢铁（000932）、永兴材料（002756）、抚顺特钢（600399）、中信特钢（000708）。煤炭：重点推荐山西焦煤（000983）、中国神华（601088）、陕西煤业（601225）。 风险提示 原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险，限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；CCER未能及时重启的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨深入打好污染防治攻坚战，严控“两高”行业产能规模 【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨配额充足压制碳价，短期交易价格有所下滑 【银河碳中和严明/王婷】行业周报丨全国碳交易量回升，交易均价保持稳定 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：碳市场流动性不足，配额价格缺少支撑》 报告发布日期：2021年9月12日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 严 明 执业证书编号：S0130520070002 王 婷 执业证书编号：S0130519060002 潘 玮 执业证书编号：S0130511070002 特此鸣谢： 贾亚萌，阎予露 严明 环保行业分析师，材料科学与工程专业硕士，毕业于北京化工大学。于2018年加入中国银河证券研究院，从事环保行业研究。 王婷 建材行业分析师，武汉大学经济学硕士。2019年开始从事建材行业研究，擅长行业分析以及自上而下优选个股。 潘玮 煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士。2008年进入银河证券研究部，曾获新财富、东方财富、金融界等多个分析师评选奖项。 贾亚萌 建材行业分析师助理，2021年加入中国银河证券研究院，从事建材行业研究分析工作。 阎予露 钢铁行业分析师助理，2011年加入中国银河证券股份有限公司，先后从事跨境业务销售、海外业务研究。2021年加入银河研究院，从事钢铁行业分析。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。