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国泰君安-【国君零售刘越男】传统消费旺季持续预热,关注黄金珠宝投资机会——零售行业周报(2021.9.6-9.10)【公众号研报】-210913

上传日期:2021-09-13 12:34:00  研报作者:社服商贸新消费分析师刘越男  分享者:df;gl;sd;'   收藏研报

【研究报告内容】


  摘要 本周投资观点:传统消费旺季持续预热,关注黄金珠宝投资机会。①随着疫情逐步清零,线下消费景气度边际提升;②逐步进入金九银十消费旺季,暑期受压抑需求有望在中秋及十一集中释放。传统消费旺季持续预热,行业景气度边际提振,传统线下消费赛道有望加速回暖,重点推荐低估值、景气度改善的黄金珠宝板块。目前部分核心业绩确定性较高,估值业绩性价比突出的公司,已具备布局投资价值,关注三条投资主线:①景气度延续的线下消费回暖,推荐潮宏基、周大生、飞亚达;②低估值的传统行业改善龙头,推荐小商品城、重庆百货;③短期反垄断监管趋严风险,中长期壁高垒深,推荐拼多多。 上周要点回顾:上周商贸零售指数涨幅3.48%,相对沪深300收益率为-0.04%,排第12位(共30位)。未停牌股票中,A股中国黄金涨幅11.17%最高,潮宏基(+8.32%)、富森美(+7.86%)、周大生(+7.42%)涨幅位居前列。中概股中叮咚买菜涨幅6.64%最高。港股中中国有赞涨幅5.56%最高,周大福(+4.28%)涨幅位居前列。截至上周收盘,行业整体动态PE为60.83倍,相对沪深300估值溢价351.39%。 行业重点信息及数据更新:①京沪社零消费近1.5万亿,十余城破五千亿;北京发布培育建设国际消费中心城市实施方案;②百货/超市行业:沃尔玛首次发行绿色债券,规模创美企记录;Costco杭州拿地,浙江首店正式选址萧山;永辉发内部信宣布组织架构调整;③黄金珠宝行业:周大生LOVE100星座极光大师系列新品正式发布;④专卖渠道及其他连锁:滴滴橙心优选大收缩;盒马在京打造第二总部加大全产业链投资;⑤电商行业:天猫将男士、香水、宠物、潮玩品类升级为一级类目;腾讯加入奢侈品电商大战、腾讯惠聚正式上线“名品”栏目;抖音电商回应独立App于10月上线;《2021抖音电商商家自播白皮书》发布,激发商家自播品销双收增长力;拼多多上线穿搭应用;首设集团总裁职位,京东二号人物徐雷上位;美菜网回应大规模裁员。 公司公告:菜百股份:公司发布首次公开发行A股股票上市公告书,证券简称“菜百股份”,证券代码“605599”,本次发行后公司总股本为77,777.78万股;苏宁易购:公司召开第七届董事会第二十一次会议决议公告,补充刘鹏先生为公司第七届董事会战略委员会委员;王府井:公司A股股票将自2021年9月16日开市起停牌。 风险提示:疫情反复的风险;宏观经济波动的风险;政策监管风险。 以下为核心内容及图表 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 本周观点及投资建议 传统消费旺季持续预热,关注黄金珠宝投资机会。上周,黄金珠宝板块表现亮眼,我们认为:①随着疫情逐步清零,线下消费景气度边际提升;②逐步进入金九银十消费旺季,暑期受压抑需求有望在中秋及十一集中释放。传统消费旺季持续预热,行业景气度边际提振,传统线下消费赛道有望加速回暖,关注低估值、且景气度改善的布局机会,重点推荐黄金珠宝板块。 交易结构维度:年初至今消费板块整体承压,悲观预期下资金趋势性流出,估值调整幅度较大。目前部分核心业绩确定性较高,估值业绩性价比突出的公司,已具备投资价值。 投资建议:延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路,关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点。关注三条投资主线:①景气度延续的线下消费回暖,推荐潮宏基、周大生、飞亚达;②低估值的传统行业改善龙头,推荐小商品城、重庆百货;③短期反垄断监管趋严风险,中长期高垒深,推荐拼多多。 周度涨跌幅及资金流动情况 上周回顾:上周商贸零售指数涨幅3.48%,相对沪深300收益率-0.04%,排第12位(共30位)。 未停牌股票中,A股中国黄金涨幅11.17%最高,潮宏基(+8.32%)、富森美(+7.86%)、周大生(+7.42%)涨幅位居前列。中概股中叮咚买菜涨幅6.64%最高。港股中中国有赞涨幅5.56%最高,周大福(+4.28%)涨幅位居前列。 截至上周收盘,行业整体动态PE为60.83倍,相对沪深300估值溢价351.39%。 重点信息及数据更新 京沪社零消费规模近1.5万亿,十余城破五千亿 国务院发展研究中心发布报告显示,中国正从中等收入向高收入国家迈进,城市化水平超过了60%,已经形成了4.5亿以上的中等消费人群;北京、上海的社零消费规模都已经接近1.5万亿元,同时中国十几个城市的社零消费规模都超过了5000亿元。【36氪】 北京发布培育建设国际消费中心城市实施方案 《北京培育建设国际消费中心城市实施方案》正式发布,将全面实施“十大专项行动”,力争到2025年,率先建成具有全球影响力、竞争力和美誉度的国际消费中心城市,打造形成具有全球竞争力的体育、教育、医疗、会展等一系列“城市名片”。【中国新闻网】 全球旅游零售预计最快到2023才能恢复到疫情前水平 贝恩咨询的专家称,预计全球旅游零售要到2023-2024年才能恢复到疫情前的水平。尽管初步复苏迹象将在2022年出现,但这一水平仍远低于2019年(约180亿欧元)。【inNews】 3.1. 百货/超市行业 沃尔玛首次发行绿色债券,规模创美企记录 9月9日,沃尔玛首次发行绿色债券,筹资20亿美元,期限为10年。项目包括太阳能和风能项目、节能制冷、电动汽车和减少废物。据查,20亿美元的10年期绿色债券发行是其分5期发行的70亿美元债券的一部分,目的是为一次要约收购以及一系列环保努力提供资金。【乐居财经】 Costco杭州拿地,浙江首店正式选址萧山 9月9日,开市客(杭州)贸易有限公司顺利竞得位于钱江农场西侧的萧山部分地块,成交总价2.13亿元,成交楼面价3700元/㎡。据了解,该地块出让面积36025㎡,为商业用地,预计2021年年底前开工,最快将在2023年7月底开业。【钱江晚报】 北京东安市场将被打造成国际化买手百货店 近日,王府井集团宣布将积极尝试商业模式的转型,加快拓展购物中心、奥特莱斯、免税等新业态,探索自营业务,发展线上业务,实现线上线下融合。王府井集团在全国开设买手制集合店的基础上,正尝试将东安市场打造成为国际化买手百货店,为中国零售百货业转型发展提供新尝试。【赢商网】 永辉发内部信宣布组织架构调整 9月8日,永辉超市CEO李松峰发布全员内部信,宣布永辉的组织架构朝着更扁平化、年轻化的方向变革。这是李松峰自2021年8月任永辉超市CEO以来,首次面向公司全体员工发出的内部信。李松峰表示要坚守民生超市的初心,在存量中做增量。【新京报】 3.2. 黄金珠宝行业 周大生LOVE100星座极光大师系列新品正式发布 2021年9月7日,由周大生主办的“来自宇宙星空的璀璨之光”——LOVE100星座极光大师系列新品发布会在中国·深圳君悦酒店举行,并与“国际时尚之都”意大利米兰、“世界钻石之都”安特卫普两地进行联动发布,会上展示了我的星系、钻之星、旋涡星云、宇宙4个系列。【中国黄金报】 3.3. 专卖渠道及其他连锁行业 滴滴橙心优选大收缩 报道称,橙心优选的一位人士透露,9月中旬,橙心优选会进行全国分批次关城,第一批会关掉现有60%的城市的业务,直至11月,届时会关掉全国业务。【华尔街见闻】 泡泡玛特首家概念店落地北京环球影城 泡泡玛特和环球影城已经打过多年交道。2018年时,泡泡玛特旗下的Molly就跟小黄人进行过联名合作,后来,泡泡玛特与环球影城在IP授权方面也持续合作多年。预计9月份泡泡玛特的覆盖城市能够突破100个,年底线下门店的数量能突破300个。【腾讯网】 收藏玩具品牌52TOYS完成4亿C轮融资 近日,收藏玩具品牌52TOYS完成4亿元C轮融资,由前海母基金和国中资本联合领投,中金资本旗下基金、新瞳资本、兼固资本跟投,泰合资本担任独家财务顾问。据了解,本轮融资将用于产品研发、本土设计师的孵化与投资以及品牌升级等。【36氪】 速卖通开启韩国海外直购购物节“99直购节” 9月6日消息,速卖通今日正式开启韩国海外直购购物节——99直购节。因为“99”在韩语中的发音跟“购物”相近,速卖通2020年首次在韩国启动这一节日。2021年,包括小米、泡泡玛特等在内的国货品牌都将参与此次购物节。【东方财富网】 3.4. 电商行业 腾讯加入奢侈品电商大战、腾讯惠聚正式上线“名品”栏目 近日,小程度电商集合平台“腾讯惠聚”正式上线新频道“名品”,该栏目定位为奢侈品牌精选内容聚集地。与“腾讯惠聚”内的其它快消品牌不同,用户无法在“名品”栏目内直接完成奢侈品购买,仍需跳转到品牌的自有小程序页面。【界面】 抖音电商回应独立App于10月上线 抖音电商独立App将于10月份正式上线,该项目由抖音电商总裁康泽宇负责推动。该App将由上海抖音电商团队开发,对标淘宝或者天猫等头部产品。不过,抖音电商相关负责人对此表示,不予置评。【新浪网】 《2021抖音电商商家自播白皮书》发布,激发商家自播品销双收增长力 9月3日,《2021抖音电商商家自播白皮书》正式发布。抖音电商首次提出商家自播“八项能力模型”,同时总结优秀商家运营亮点、提供在线学习课程,为商家自播经营提供方法论指引。【创业家】 拼多多上线穿搭应用 拼多多于近期上线了一款名为“美美哒”的应用,专注于穿搭、美妆、生活家居商品,或进军女性穿搭市场。【雪球】 天猫将男士、香水、宠物、潮玩品类升级为一级类目 天猫快速消费事业部总经理激云透露,天猫已将男士、香水、宠物、潮玩4个品类,从原有行业中拆分出来独立运营,成为天猫的一级行业。培育新品类一直是天猫的战略之一。上述举措意味着,男士、香水、宠物、潮玩4个品类的战略地位上升,这几个行业的新品牌将迎来利好。【inNews】 盒马在京打造第二总部加大全产业链投资 9月6日消息,盒马总裁侯毅日前在2021中国电子商务大会上表示,北京已经成为盒马的第二总部,盒马将加快在北京的新业态布局,加大在京的全产业链投资。【东方财富网】 阿里公益基金会战略升级 阿里巴巴公益基金会宣布将进行战略升级,未来将全面聚焦于三大方向:践行共同富裕、助力乡村振兴、积极投身建设绿水青山。【上游新闻】 首设集团总裁职位,京东二号人物徐雷上位 升任京东集团总裁后,徐雷仍向刘强东汇报,这意味着一直没有“二号位”的京东,开始推出“二号人物”。公告称,徐雷升任新职务后,将负责京东集团各业务板块的日常运营和协同发展,继续向京东集团董事会主席兼首席执行官刘强东汇报。【中国企业家杂志】 美菜网回应大规模裁员 日前,美菜网就之前媒体报道的“美菜内部正经历裁员,部分城市或将关停服务”作出回应,称正进行组织调整优化,所有业务城市均正常运营。【IT之家】 3.5.上市公司公告及行业数据更新 风险提示 疫情反复的风险。疫情出现反复,若国内疫情防控效果不及预期,持续扩散,则会影响经济增长和消费行业复苏。 宏观经济波动的风险。若国内宏观经济出现意外波动,或加速下行,则会影响居民可支配收入,导致需求回暖不及预期。 政策监管的风险。若行业监管趋严或政策变化超预期,则会加剧企业经营风险,影响行业整体推进速度。 欢迎联系团队成员或对口销售获取完整报告及相关资料 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法,并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创,未经书面授权,任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。
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