新时代证券-新时代传媒周报：持续关注元宇宙的具体发展，影视迎来中秋国庆档可加强配置-210912

1. 投资组合：一、芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、三七互娱、万达电影。

2. 二、传媒受益组合，腾讯、快手、美团、心动。

3. 三、吉比特、完美世界、风语筑、华立科技、视觉中国、掌阅科技、光线传媒、奥飞娱乐。

4. 投资主题：互联网平台互通、元宇宙、ARVR、长短视频流媒体平台、楼宇媒体业绩持续性、出版发行的业务稳健增长、国有传媒公司的机会。

5. 受益标的：海外公司有网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、创梦天地、祖龙娱乐、中手游等。

6. 游戏名臣健康、电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、影视中国电影等；其他有东方明珠、华策影视、中南传媒等。

7. 投资建议：政策法规陆续出台，互联网的调整规范持续进行，数据安全和反垄断治理有利于资本有序扩张，调整之后互联网的长期发展没有问题从当下互联网的发展，反垄断和数据安全是国内的重要变量，反垄断对于创新与公司的运营提出了更高的要求，有利于产业的深耕和健康发展，而不是无序扩张。

8. 数据安全，在人工智能大时代，规范有利于更好的发掘利用。

9. 互联网已经在各行业实现了深刻的数字互联网，而走向智能化与走向全球化是我国当下互联网产业的两个重要驱动。

10. 同时，关注调整到位业绩拐点的游戏公司，关注Z世代文娱消费，关注政策自上而下的规范和指引。

11. 巨头争相布局元宇宙时代赛道，持续关注元宇宙的技术和形态发展本周“元宇宙”动态不断，9月6日游戏公司中青宝在官方公众号发文，将打造虚拟现实联动元宇宙游戏《酿酒大师》，线上酿酒线下提取，汤姆猫称已成立元宇宙专项工作组。

12. 此前字节跳动高价收购了国内VR行业头部厂商PICO，字节跳动投资的代码乾坤近日正式上线了元宇宙游戏《重启世界》，也将对标腾讯代理的元宇宙游戏《罗布乐思》。

13. 与此同时，腾讯也进行了元宇宙等商标注册，继Facebook、英伟达、字节跳动后开始加大探索元宇宙。

14. 我们认为元宇宙未来可期，但当下仍是初级形态，需要不断探索，未来AR/VR硬件，数字内容等有进一步发展，元宇宙或可期待。

15. 基于发展路径演绎，我们认为基于当下公司业绩，可关注腾讯控股、风语筑、字节跳动产业链标的。

16. 互联网平台有望互联互通，游戏监管不变，行业监管政策持续落地中9月9日下午，工信部有关业务部门召开了指导会，提出有关即时通信软件的合规标准，要求限期内各平台必须按标准解除屏蔽，否则将依法采取处置措施。

17. 当天参会的企业包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动、百度、华为、小米、陌陌、360、网易等。

18. 相关标准，有助于维护用户合法权益，营造开放互联、公平竞争的网络环境，夯实互联网长远发展基础，带来新变局新活力。

19. 9月8日，国家新闻出版署等会同网信办、文化和旅游部等部门，对腾讯、网易等重点网络游戏企业和游戏账号租售平台、游戏直播平台进行约谈。

20. 约谈内容包括防治未成年人沉迷游戏、严格管理游戏宣传，规范明星代言游戏广告等。

21. 我们认为，监管政策持续落地，游戏公司有规可依，积极倡导响应，打造落实防沉迷，打造精品游戏。

22. 我们维持此前观点，游戏限量限时间后，会有中小企业的出清，或者专注服务产业量，高研发精品化的游戏依然是市场所需。

23. 游戏版号无需过分担忧，精品化仍是趋势；海外和细分品类等仍有广阔机会；VR游戏等仍在持续推进。

24. 推荐三七互娱、吉比特、腾讯控股等。

25. 风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险，监管政策变化等。