“摘要:控股,积极关注中通快递、韵达股份、圆通速递。航运方面,集运旺季来临终端需求旺盛,同时港口压港、拥堵现象持续,本周集运运价指数CCFI/SCFI持续上行。截至2021年9月10日,CCFI达到3157.6,周环比上涨1.9%;SCFI达到4568.2,周环比上涨1.5%。目前我们重点推荐集运。” 1. 国内疫情趋于稳定,前期受疫情冲击较大的航空机场、铁路公路等子行业有所修复。 2. 快递业派费全面上调,行业竞争回归良性;集运供不应求现象持续,景气度维持高位。 3. 本周推荐组合为:顺丰控股、中远海控、京沪高铁、春秋航空、中国国航。 4. 航空方面,8月国内客流受南京疫情影响较大,预计9-10月出行需求触底反弹。 5. 7月底南京禄口机场疫情复发,全国各地呈现多点散发情况,扬州、张家界等地也遭受较大影响。 6. 据航班管家,21年8月国内客流仅为19年的41%。 7. 近期疫情趋于稳定,受金秋黄金季、环球影城开放等多重利好影响,前期被抑制的出游需求再度释放。 8. 同程旅行预计今年中秋假期国内出游人数将超过8000万人次。 9. 北京环球度假区助推北京旅游热度,预计中秋、国庆北京市场量价齐升。 10. 目前我们重点推荐低成本航空龙头春秋航空以及在北京市场占据较大优势的中国国航。 11. 快递方面,电商快递韧性较强,行业竞争回归良性。 12. 受益于夏季生鲜丰收,电商促销持续发力,预计8月/9月快递业务量保持中高速增长,同比增速有望分别达到27%/25%。 13. 行业监管影响显现,各大快递上市公司宣布上涨派费,快递业价格战阶段性趋缓,预计各家快递企业Q3业绩实现修复。 14. 从当前时点来看,行业竞争重心向服务质量、精细化管理能力等方面倾斜,行业龙头有望扩大竞争优势。 15. 目前我们重点推荐综合物流龙头顺丰控股,积极关注中通快递、韵达股份、圆通速递。 16. 航运方面,集运旺季来临终端需求旺盛,同时港口压港、拥堵现象持续,本周集运运价指数CCFI/SCFI持续上行。 17. 截至2021年9月10日,CCFI达到3157.6,周环比上涨1.9%;SCFI达到4568.2,周环比上涨1.5%。 18. 目前我们重点推荐集运龙头中远海控。 19. 短期来看,变异毒株的蔓延导致全球终端市场对于各类物资需求依然强劲,三季度为传统集运旺季,高运价持续性超此前预期。 20. 经历长时期运力紧缺的局面,终端客户更加重视供应链的稳定性,预计22-23年长协合同运价仍有大幅提价空间,未来两年公司盈利中枢及盈利稳定性有望出现较大抬升。 21. 风险提示:疫情扩散超预期、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。
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