招商证券-通信行业周周谈-2021年第37周-：移动光缆集采量价拐点初现，长期供需关系仍待出清物联网模组季度出货量首次破亿-210912

1. 中国移动高端路由器集采落地，中兴通讯获最大份额。

2. 中国移动公示2021-2022年高端路由器和高端交换机产品集采项目标包4的中标结果，中兴以13.645亿元的投标总价获得最大份额（50%），华为及新华三则以16.111亿元和11.300亿元分别获得30%和20%的份额，中兴通讯份额持续提升。

3. 随着5G时代开启，新一轮的需求周期来临，三大运营商陆续启动网络设备采购，云计算、互联网公司以及大型企业网用户对高端路由器的需求亦在逐步提升，预计未来五年路由器市场将迎来景气周期。

4. 重点推荐：【中兴通讯】、【紫光股份】、【星网锐捷】。

5. 中国移动启动2021年普通光缆集采，量价齐升有望改善头部光纤光缆厂商盈利水平。

6. 采购量方面，本次中国移动普通光缆集采量1.432亿芯公里，同比增加20.1%。

7. 价格方面，以本次招标最高投标限价计算，每芯公里单价与去年基本持平（69元左右），预计最终价格较去年将大概率有所回升。

8. 从当前格局来看，前两年价格大幅下滑迫使大批中小厂商退出，供需关系有所改善，但头部厂家亦在持续扩张产能，目前光缆全年总产能超3.5亿芯公里，需求侧5G毫米波等建设尚未开启。

9. 预计随着5G规模建设/流量高增扩容，未来供求关系将逐步改善。

10. 建议关注：【长飞光纤】、【亨通光电】。

11. 全球蜂窝物联网模组季度出货量首次破亿，移远通信继续稳坐第一，广和通后来居上势如破竹。

12. 随着新冠疫情在全球范围内得到控制，2021Q1/Q2全球蜂窝物联网模块出货量同比增速分别为50%和53%。

13. 其中，5G模块收入同比增长800%，4GCat1增长100%。

14. 目前全球蜂窝物联网模组市场集中度持续提升（CR10=72.5%）。

15. 前十名中中国厂商占6位，合计收入份额达到47.4%。

16. 移远通信收入份额达到21.2%，继续稳居全球第一。

17. 广和通市场份额实现快速提升，第二季度全球收入份额达到7.9%，位居全球第二。

18. 若包含锐凌无线收入，公司整体份额将达到14.3%（7.9%+6.4%）。

19. 同时观察到美格智能、中移物联的收入规模亦实现了快速增长。

20. 重点推荐：【广和通】、【移远通信】；建议关注：【美格智能】。

21. 本周组合：重点推荐：中兴通讯、广和通、天孚通信、新易盛、亿联网络、宝信软件、移远通信。

22. 建议关注：和而泰、紫光股份、星网锐捷、中国联通、中际旭创、奥飞数据、鸿泉物联、华测导航（军工组）、长飞光纤、亨通光电。

23. 风险提示：中美摩擦升级、疫情持续蔓延、5G和云投资不及预期、物联网及5G下游应用发展不及预期。