中银国际期货-股指期货月报：9月多IC策略将继续占优-210830

　　报告摘要
　　8月，A股分化较为严重，月涨幅方面以中证500为首，月涨幅6.10%；其次为上证指数，月涨幅为3.67%。剔除低基数效应的两年平均增速来看，M1和M2均处于下行态势，市场上资金总量不断减少，同时消费仍然偏弱，拖累下游企业利润增速回落，利润仍然堆积在上游。
　　鉴于国内经济压力仍然较大，货币政策将维持中性，甚至下半年会有所宽松。我们认为后续会有更多的资金入场，股指后续有望从存量市进行改变，后续前景较为良好。
　　资金面情况来看，外资在月中由于市场扰动从而大幅波动，但在后续继续不断买入，净买入额今年以来不断增加。另外，私募持仓下降较多，后续上升的动力较充沛。再者，下半年A股限售股相对较为平稳，对市场压力较小。
　　策略建议
　　对于后市，风格层面继续建议配置小盘成长风格。从中报情况来看，以复合2年净利润增速作为比较基准，二季度各行业表现分化，其中上游资源行业复合增速相较Q1增长超10%，反观下游消费行业复合增速下降至6.7%，中游制造、TMT则是持平。除周期板块之外，市场热度继续集中在新能源、锂电池板块。所以中证500继续较其他指数占优，建议IC多单续持。谨慎投资者可持有IF空单对冲市场风险。