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国信证券-腾讯控股-00700.HK-重大事件快评:《英雄联盟》手游即将上线,当前估值具备吸引力-210908

上传日期:2021-09-08 15:45:27  研报作者:王学恒,谢琦  分享者:jveu2625   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:品质爆发。复盘腾讯历史股价表现,新游表现优异将直接驱动股价上涨。我们测算,截至2021年9月7日,腾讯股价对应2021年NonIFRS下PE为30x,低于近5年估值中枢13%。此前,主要受反垄断情绪影响,股价出现较大回撤,距离最高点回撤幅度已达33%。《英雄联盟》手游上线,有望在情绪及业绩。”

1. 事项:事件描述:9月3日,英雄联盟10周年发布会,公布《英雄联盟》手游将于9月15日进行不删档测试。

2. 国信观点:《英雄联盟》手游深度还原端游体验,有望凭借庞大的IP影响力及优异的产品品质爆发。

3. 复盘腾讯历史股价表现,新游表现优异将直接驱动股价上涨。

4. 我们测算,截至2021年9月7日,腾讯股价对应2021年NonIFRS下PE为30x,低于近5年估值中枢13%。

5. 此前,主要受反垄断情绪影响,股价出现较大回撤,距离最高点回撤幅度已达33%。

6. 《英雄联盟》手游上线,有望在情绪及业绩上均形成正向催化。

7. 我们对腾讯的长期发展坚定看好,游戏出海、视频号均为大级别驱动力,我们维持此前盈利预测,预计2021-2023年NonIFRS下净利润分别为1344/1594/1931亿元,维持目标价700-750港币,相对当前的估值空间为36%-45%,当前价格具备较高吸引力,继续维持“买入”评级。

8. 投资建议:重磅产品上线有望催化股价上涨,当前估值具备吸引力,继续维持“买入”评级《英雄联盟》手游深度还原端游体验,有望凭借庞大的IP影响力及优异的产品品质爆发。

9. 复盘腾讯历史股价表现,新游表现优异将直接驱动股价上涨。

10. 我们测算,截至2021年9月7日,腾讯股价对应2021年NonIFRS下PE为30x,低于近5年估值中枢13%。

11. 此前,主要受反垄断情绪影响,股价出现较大回撤,距离最高点回撤幅度已达33%。

12. 《英雄联盟》手游上线,有望在情绪及业绩上均形成正向催化。

13. 我们对腾讯的长期发展坚定看好,游戏出海、视频号均为大级别驱动力,我们维持此前盈利预测,预计2021-2023年NonIFRS下净利润分别为1344/1594/1931亿元,维持目标价700-750港币,相对当前的估值空间为36%-45%,当前价格具备较高吸引力,继续维持“买入”评级。

14. 风险提示政策风险;新产品上线推迟的风险;新游戏表现不及预期的风险;全球疫情不确定性导致的系统性风险等。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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