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华安证券-休闲服务深度报告:销售同比降幅收窄,板块中报业绩喜人-210910

上传日期:2021-09-10 17:06:00  研报作者:王洪岩  分享者:matcha   收藏研报

【研究报告内容】


  板块行情回顾:
  上证指数8月+4.31%,收报于3543.94点;创业板指本月-6.57%,收报于3214.12点;沪深300指数下跌0.12%,收报于4805.61点。休闲服务板块8月+0.9%,在28个行业内位列中后。
  年初至今,休闲服务板块显现下行趋势。年初至今,上证综指+2.04%,创业板指+8.36%,申万休闲服务行业下跌14.78%,跑输上证综指12.74PCT。
  医美与化妆品板块:本月wind化妆品、医美指数分别-3.98%、-11.24%,指数分别跑输沪深300大盘3.86PCT和11.12PCT。
  化妆品行业回顾:护肤和彩妆GMV降幅收窄,国货单品表现突出
  根据淘数据,8月护肤板块线上销量为1.02亿件,同比-19.26%,环比+15.06%;GMV为132亿元,同比-6.17%,环比+38.47%。根据淘数据,8月护肤品牌销售额top10全部为国际品牌,前三分别为兰蔻、SK-II、欧莱雅。主要国货品牌,玉泽表现突出,销售额同比增长141.5%。从天猫旗舰店单品销售额看,珀莱雅、华熙生物、丸美股份旗下的珀莱雅双抗精华液2.0(GMV同比上升284%)、夸迪5D玻尿酸战痘次抛精华原液(GMV同比上升294%)、丸美黑松露眼膜贴(GMV同比上升291%)。
  根据淘数据,8月彩妆销售量以及GMV分别为9690万件、60亿元,分别同比下降22.09%、12.79%;环比上升7.35%、30.95%。按销售额来看,8月彩妆品类占比前三位分别为面部彩妆(30.5%)、唇部彩妆(21.5%)、美容工具(13.2%);按销售量来看,占比前三分别为美容工具(34.9%)、面部彩妆(18.4%)、眼部彩妆(16.7%)。8月彩妆品牌销售额top10包括3个国产彩妆品牌和7个国际品牌。三个国产品牌分别是花西子、完美日记、珂拉琪。
  中报业绩发布,医美化妆品表现亮眼
  8月上市公司发布了公司半年报,医美产品端延续高增态势,爱美客、华熙生物、昊海生科、四环医药营业收入同比分别+162%、+104%、+72%、+81%,归母净利润同比+189%、+35%、+739%、+259%。医美机构端亦表现不俗,奥园美谷营收+291%,归母净利润同比126%,朗姿股份营收+46%,归母净利润同比3344%。化妆品板块业绩快速增长,贝泰妮和水羊股份营收分别+50%、+50%,归母净利润同比分别+65%、164%。
  投资建议
  (1)化妆品行业:行业内新锐品牌不断涌现,渠道逐渐变迁,唯有多品类发展才能把握行业新机遇。【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头;【珀莱雅】多元化的优质品牌商;【上海家化】多品类发展,不断创新打造新单品;【丸美股份】主打中高端,拥有丰富营销、经销渠道;【水羊股份】运营能力强,品类结构逐渐改善;(2)医美行业:获益于消费者接受程度上升以及年轻化趋势,行业内保持高增速增长的态势,【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头;【爱美客】童颜针重磅上市,差异化满足更高需求;【华东医药】医美业务全线布局;【昊海生科】研发、生产及销售一体化;【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱;关注下游医美机构布局的奥园美谷、朗姿股份、瑞丽医美等。
  风险提示
  新客户引流风险;植发行业相关政策风险;行业竞争加剧风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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