中银国际期货-股指期货周报：全球流动性收紧，多空策略继续占优-210822

　　行情回顾
　　上周指数选择整体出现显着回调，上证综指盘中失守3400点。而风格指数中，大盘价值抗跌，银行、券商、地产先后异动，银行中报炒作、券商财富业务加码、二次土地拍卖严控溢价率成为大盘价值的上涨契机。但周三之后，随着Taper节奏超预期抑制全球风险资产表现，大盘价值也跟随下跌，但仍显着强于大盘成长风格。上周市场扰动的主要原因在于美联储的政策态度，随着7月议息会议纪要披露，年内Taper基本达成一致，市场分歧点在于退出QE的节奏。2013年，正式Taper至完全退出用了10个月，而结合部分美联储官员的表态可能在2022结束QE。就此，上周北向资金直接开始撤回，周四、周五陆股通连续两日净流出百亿也反映全球流动性收紧预期。除此之外，受国家政策影响，白酒、教育和互联网均要迎来第三次分配，也导致该部分板块出现大幅的回撤。对于后市，市场方向不明朗，建议保持谨慎态度。
　　策略推荐
　　从期指的情况来看，IF尾盘贴水持续扩大，弱势环境下IF贴水由于锁仓力量的存在，一般呈现贴水收敛走势，结合尾盘走势，显示日内开仓资金以对冲思路为主，同时三品种股指的持仓均处于高位。在此情况下，IC的年化贴水率高于另外两指数，故建议继续配置IC多单，并等量持有IF空单以对冲市场风险。