中银国际期货-橡胶周报：需求疲软，橡胶期货震荡下跌-210830

　　摘要
　　上周，东南亚天胶船货报盘回落。橡胶期货弱势运行压制市场行情，同时产区原料收购价格回落，带动美金标胶及烟片胶价格重心下移，但东南亚疫情持续恶化及部分产区降雨增多，供应受到阻碍，成本端支撑仍在。8月27日，上期所天然橡胶库存增加8250至186,380吨。上周由于环查形势严峻，部分轮胎工厂被迫减停产，且出货未见明显好转。轮胎替换市场竞争激烈，出口订单表现一般。原料价格高位整理，企业利润进一步压缩，经销商纷纷推出促销政策以刺激下游需求。轮胎外销市场方面，仍面临海运费高、订仓紧张等问题，短期内难以缓解。考虑到内外销状况以及部分地区的环保督查与锅炉拆建，多数业者持谨慎态度。上周整体开工率在48%。
　　上周沪胶主力合约总持仓为资金流出。技术分析上，日均线空头排列，趋势向下，建议RU2201暂时观望，1-9价差在800至1200区间波动。上周20号胶主力合约总持仓为资金流出。STR20报1720-1740美元/吨，SMR20报1710-1720美元/吨，12-10价差225，观点供参考。