平安证券-汽车：新国潮系列：比亚迪发布e3.0平台，欲成下一代电动车摇篮-210910

　　事项：
　　比亚迪发布e平台3.0， e平台3.0具有智能、高效、安全、美学四大特点，解决新能源汽车在安全和低温续航方面等用户体验痛点，大幅提升智能驾驶体验。新一代e平台实现了从小型车到大型车的全覆盖，并将对行业开放共享。
　　平安观点：
　　从 e 平台 1.0 到 2.0 到 3.0，比亚迪实现了从三电零部件——整车关键系统——整车架构的三个层次的平台化，集成度越来越高。 e 平台 3.0是比亚迪在新能源汽车变革中，从上半场电动化转向下半场智能化的最关键布局， 欲成下一代电动车的摇篮。从 e3.0 开始比亚迪开始正式吹响智能化号角， 而不再仅突出自己的电动化标签。公司把 e3.0 定位为“ 全球开放共享的下一代智能电动车基础解决方案”，意味着以开放姿态向全行业共享，除了赋能比亚迪自己的品牌，也希望成为智能电动车Tier1。
　　e 平台 3.0 集成度高，具有智能、高效、安全、美学四大特点。 要使 e3.0平台的新品打造科技、安全、无焦虑的产品特征。 1）安全——刀片电池、纯电专属传力路径、电池车身一体化。 2）高效——8 合 1 电驱总成、 800V 高压快充、宽温域高效热泵系统。 3）智能——四大域控制器、自主研发车用操作系统。 4）美学—更高的轴长比使得车内空间大幅拓展，轻松实现低风阻系数。
　　龙头自主品牌车企进入架构造车时代。 以高延展性的硬件平台、更安全更高效的三电系统、走向中央集中的电子电气架构和操作系统为核心，基于此上推出用户体验更佳、能效比更高的新品，对车企的集成能力、融合创新能力提出了更高的要求。 龙头自主品牌将进入整车品牌和供应商双重角色时代。 一方面电动智能的核心技术储备赋能自己的整车品牌，通过整车产品兑现技术积累。 另一方面通过对外供应产能、动力系统、整车架构等能力实现对整个汽车行业的赋能，并更快实现这些关键技术的规模效应。
　　投资建议： 未来拥有整车核心技术底座和搭建了全面品牌梯队的自主整车企业将实现整车份额提升和对外服务配套的双轮驱动。 拥有核心技术并能实现对其高效集成，具备较高产销规模的主机厂将具备更大竞争优势，强烈推荐长城汽车（2333.HK）、推荐吉利汽车（0175.HK）。
　　风险提示： 核心技术不能平衡外供与内配。 整车规模不达预期， 使得核心技术投入产出较低。 全新平台若存在个别短板将影响用户体验。