五矿期货-股指日报-210818

　　股指
　　早讯:中央财经委员会:要扩大中等收入群体比重,增加低收入群体收入,合理调节过高收入；美国SEC主席:已暂时暂停中国公司使用壳公司赴美IPO,三年内不公开审计信息不予上市；美国7月零售销售环比下降1.1%,预估为下降0.2%,前值为增长0.6%；美联储主席鲍威尔称,德尔塔变种病毒会造成多大的冲击仍不清楚,美联储的工具有局限性；道指跌0.79%,纳指跌0.93%。
　　文字早评：
　　周二沪指-2.00%，创指-2.34%，科创50-2.50%，上证50-2.26%，沪深300-2.10%，中证500-2.24%。两市合计成交13083亿，较上一日+512亿。
　　宏观消息面：
　　1.美联储购债持续进行，2年期美债收益率依旧维持低位，美元流动性宽裕。
　　2.中国7月M1增速降至4.9%，单月继续下降，M1增速大方向和沪指走向一致。
　　3.A股二季报披露加速，部分上游周期行业利润大增。但中下游因上游原材料大幅涨价导致毛利率下滑。
　　4.7月份PMI数据不及预期，生产和订单均回落。消费、投资等数据均明显下滑。730政治局会议提出要做好宏观政策跨周期调节，后续政策仍旧偏宽松。
　　5.下半年地方债发行将加速，与基建有关的材料板块股票有望受益，中证500指数成分中相关股票较多。
　　6.8月16日央行投放6000亿MLF，利率不变，本月有7000亿到期，回笼1000亿。缩量不降价，宽松程度略不及市场预期。
　　7.周二大跌或与地缘政治风险有关，但进一步加剧的可能性不大，主要是情绪上的影响。
　　资金面：沪深港通+14.74亿；融资额+14.61亿。央行逆回购净投放+0亿，7月LPR降息0个基点，8月MLF投放6000亿，减量1000亿，略不及市场预期。隔夜Shibor利率-13.3bp至1.972%。3年期企业债AA-级别利率+1bp至5.99%，信用利差+1bp。
　　交易逻辑：近期公布的7月份消费、投资、工业增加值等经济数据不及预期；央行在8月份MLF操作上并没有降息，政策宽松力度略不及市场预期。叠加近期地缘政治风险和中概股持续下跌，A股市场风险偏好下降。但近期宏观流动性较为宽松，市场成交量也较大，说明当前的下跌并不是流动性的问题，主要是受到情绪的影响，待事件明了后有望修复。可关注贴水较大的IC，以及前期调整较充分的IH。
　　期指交易上，IC多单持有，IH多单逢低买入。