“摘要:,未来十年复合增速49%。小米围绕「手机×AIoT」战略,重兵布局半导体芯片、手机电脑周边、智能穿戴、智能出行以及其他智能终端等多个领域。建议中短期关注上游音/视频处理、计算芯片以及整机生产制造机会,长期关注智能终端及相关的内容和应用投资机会。管——通信传输管道:亿物互联时代,数据和智能下。” 1. 投资建议行业策略:物联网从兴起到成熟,会依次带动ICT产业端-管-云的发展。 2. 小米生态链重点布局的智能硬件及上游芯片、智能家居、智能汽车、边缘侧通信、文娱、商业航天等也是未来物联网发展的主要增量市场。 3. 我们测算,中国物联网市场增量市场总规模将从2020年的2.8万亿元增长到2030年的7.9万亿元,10年复合增速11%。 4. 从结构上来看,未来智能家居、智能汽车、智能硬件、文娱占比将超过90%。 5. 结合小米的生态链布局,我们建议物联网领域的总体投资节奏可以分连接变现、流量变现、应用变现三波进行把握,重点关注增量空间大、复合增速高的智能硬件、智能汽车等细分赛道。 6. 重点关注公司:小米集团(智能硬件)、恒玄科技(音频SoC)、瑞芯微(APSoC)、移远通信(模组)、涂鸦智能(IoT平台)行业观点端——个人智能硬件端:全球进入新硬件时代,传统硬件的智能化叠加围绕重点场景下的新智能硬件创新,未来十年十倍成长空间,连接、云平台、供应链成行业新控制点。 7. 我们测算中国物联网智能硬件的增量空间到2025年达3252亿元,到2030年达到8028亿元。 8. AR/VR表成长性最佳,未来十年复合增速49%。 9. 小米围绕「手机×AIoT」战略,重兵布局半导体芯片、手机电脑周边、智能穿戴、智能出行以及其他智能终端等多个领域。 10. 建议中短期关注上游音/视频处理、计算芯片以及整机生产制造机会,长期关注智能终端及相关的内容和应用投资机会。 11. 管——通信传输管道:亿物互联时代,数据和智能下沉到边缘和终端侧,带来边缘侧通信基础设施投资机会。 12. 我们测算中国小基站和通信模组的增量空间到2025年达到726亿元,到2030年达到1849亿元市场规模。 13. 小米生态链企业目前涵盖了天线、小基站以及上游的无线连接模组、芯片等领域。 14. 建议关注未来十年高速成长的小基站、通信模组领域,以及上游芯片国产化和新赛道洗牌投资机会。 15. 云——应用服务端:小米生态链纵向布局智能家居、车联网、卫星互联网场景,横向布局文娱市场构建商业闭环。 16. 智能家居从智能单品走向全屋智能,小米具备先发优势。 17. 2030年市场规模可达39609亿,其中智能家电价值量最高,智能安防成长性最佳。 18. 文化娱乐处于移动互联网红利后期,随着5G网络升级与物联网布局延伸到家庭、汽车等多场景,有望迎来新增长空间。 19. 小米重点布局游戏影音,未来有望结合物联网人、家、车多场景布局,形成文娱产业生产设计-多场景应用完整闭环。 20. 我们测算文化娱乐的增量空间到2025年达到4858亿元,建议关注由新场景、新媒介VR/AR带来的文娱投资机会。 21. 商业航天迎来9年高速发展期,到2029年市场规模有望达到4262亿元。 22. 其中地面设备制造价值量最高,占比超过70%,卫星应用成长性最佳,未来十年复合增速近17%。 23. 小米布局整个卫星互联网产业链,侧重投资卫星制造与卫星应用头部公司。 24. 建议先行关注制造,再转向产业链下游。 25. 智能化是智能汽车最大机遇,中国乘用车市场增量市场总规模将从2020年的2000亿增长到2030年的1.8万亿元,10年复合增速25%。 26. 小米通过并购、投资+自研全方位布局自动驾驶技术、整车部件和软件,智能驾驶将会是小米重点发力的关键环节。 27. 当前重点建议关注智能汽车供应链侧投资机会。 28. 风险提示生态链企业协同不及预期,物联网推进不及预期,云平台建设不及预期。
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