中银国际期货-焦煤焦炭周报-210903

　　一、本周盘点
　　本周炉料经历向下调整后在周四受情绪面带动大幅度喷出。周四王家岭矿发生事故导致一人伤亡引发市场对于环保检查态势升级的担忧。此外，7-8月份焦煤焦炭供给一直处于偏紧状态，进口蒙煤持续受疫情影响叠加限产政策导致焦煤刚性短缺。焦煤持续涨价深度挤压焦化厂利润，焦化厂被迫开启第九轮涨价潮。从供需角度来看，伴随钢厂已进入粗钢产能黄金月，炉料短缺的影响愈发放大。7月30日焦煤库存较2020年同期库存减少25%，100家独立焦化厂焦煤可用天数较2020年同期减少3.5天，仅为18天。目前来看，此轮上涨主要受情绪引领，后续驱动力不足。短期来看，炉料仍将在高位波动，但持续推动上涨的基本面要素在逐步走弱。短期近月建议配合焦炭涨价预期，做多焦炭。中长期来看，在粗钢限产，调结构预期下，需求预期将在冬季后持续转弱。观点仅供参考。