华泰期货-谷物农禽周报：期价弱势分化运行-210822

　　玉米：1月合约尤为弱势
　　1.对于现货而言，本周整体分化运行，华北产区受新作上市带动多有回落，东北产区与北方港口多维持稳定，南方港口现货成交价则因为内外贸玉米库存持续下滑而继续偏强运行；
　　2.对于期货而言，整体分化运行，远月合约多创出新低，1月合约尤为弱势，9-1和5-1价差均有显著扩大，或主要源于市场预计贸易商库存压力后移，与新作集中上市压力叠加。在这种情况下，一方面关注现货博弈走向，对应近月合约期价下行空间；另一方面关注外盘美玉米走势，因其对应新作进口成本。
　　玉米淀粉：价差有所收窄
　　3.卓创资讯数据显示，本周行业开机率有小幅回升，但当周产量仍低于出库量，行业库存继续环比下降，但依然处于历史同期高位，再加上华北玉米收购价下滑，带动各合约淀粉-玉米价差均有所收窄；
　　4.考虑到供需端总体趋于改善，后期矛盾或主要集中在原料端，即产区现货价格会否出现大幅下跌来修复产区与北港的价差，华北产区在于早熟新作玉米上市压力，而东北产区则在于贸易商挺价心理。
　　鸡蛋：现货价格再度上涨
　　5.现货价格先抑后扬，上周末以来延续前期走势继续下跌，临近周末企稳回升，期价分化运行，近月相对弱于远月，整体表现强于现货，基差均有所走弱；
　　6.从合约价差和期现基差表现可以看出，市场亦认为季节性高点之后的回落空间受限，这主要源于两个方面，其一是新冠疫情对下游需求的影响，其二是目前在产蛋鸡存栏相对偏低。在这种情况之下，建议继续关注后期现货价格走势，市场或据此评估后期行业供需格局的变化。
　　交易建议：
　　玉米与淀粉：中期维持中性，短期转为中性，建议投资者离场观望。
　　鸡蛋：中期维持中性，短期维持中性，建议投资者观望为宜。
　　风险因素：
　　国家进口政策、新冠肺炎疫情和非洲猪瘟疫情。