天风证券-半导体行业深度研究：半年报总结：周期上行，加码成长-210907

　　周期上行，加码成长。周期持续上行，涨价+扩产+产品结构提升，让半导体板块二季度迎来戴维斯双击，板块涨幅达51%，大幅跑赢主要指数。站在三季度的时点，随着全球半导体需求持续高涨，供给受到扩产约束在年内难以大规模释放，我们预计供不应求的格局至少持续到年底，高景气度的持续性提供了持续超预期的动力。需求提升和国产替代带来的“量”的增长值得被更加关注，我们判断扩产和国产化的趋势将超出预期，持续看好国产半导体设备材料板块；我们判断车用半导体、IoT、特种IC正在量价齐升的初期，手机、PC、电视等结构性升级带来的半导体价值量提升也将助力相关国产设计厂商持续高速增长；我们判断国产半导体制造板块已进入战略扩产期，高景气度背景下，下半年有望量价齐升。
　　半导体制造：扩产涨价，量价齐升。涨价+UTR提升+产品结构优化，二季度半导体制造板块景气度进一步提升。二季度制造板块营收同比增45%，归母净利润同比增261%。我们判断本土制造已进入战略扩产期，下半年有望迎来涨价行情。建议关注：中芯国际/华虹半导体IC设计：从“价提”到“量增”。“涨价”仍是关键词，二季度板块业绩大增，验证景气度。二季度IC设计板块营收同比提升60%，归母净利率环比提升至22%。二季度半导体供需格局持续紧俏，部分产品持续涨价，高景气度带动了板块业绩提升。下半年随着晶圆代工的涨价，预计部分IC设计厂商有能力向下游转嫁，下半年缺货涨价会持续。从“价提”到“量增”，重视新产品、新市场带来的新机遇。建议关注：韦尔股份/紫光国微/卓胜微/兆易创新/圣邦股份/澜起科技/北京君正/瑞芯微/思瑞浦/汇顶科技/晶晨股份/恒玄科技/富瀚微/上海贝岭/晶丰明源/全志科技。
　　半导体设备材料：持续受益扩产+国产化。扩产周期向上，二季度营收高增长。二季度半导体行业产能持续紧缺，多处工厂在执行扩产计划，半导体设备材料板块营收端实现高增长，设备板块二季度营收增长52%，材料板块营收增长61%。芯片短缺加速了产能扩张速度，未来两年全球设备销售额增长趋势明确，国产替代大趋势下，A股半导体设备材料成长潜力大。建议关注：北方华创/雅克科技/精测电子/华峰测控/长川科技/中微公司/芯源微/有研新材/上海新阳/华特气体/至纯科技/盛美半导体
　　风险提示：疫情继续恶化；贸易战影响；需求不及预期；行业竞争加剧；产品研发不及预期