天风证券-休闲服务行业：《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》出台，加速粤澳长远发展，澳门文旅拨菜、免税等多板块有望持续受益-210907

1. 事件：日前，中共中央、国务院印发《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》。

2. 该方案目标下，到2024年，粤澳共商共建共管共享体制机制运作顺畅，在合作区居住、就业的澳门居民大幅增加，琴澳一体化发展格局初步建立；到2029年，合作区与澳门经济高度协同；到2035年，“一国两制”强大生命力和优越性全面彰显，合作区经济实力和科技竞争力大幅提升。

3. 点评：建设横琴新区的初心是为澳门产业多元发展创造条件，为粤澳长远发展注入的重要动力。

4. 横琴地处珠海南端，面积约106平方公里，较澳门的33平方公里区域扩大明显，与澳门一水一桥之隔，具有粤澳合作的先天优势，是促进澳门经济适度多元发展的重要平台。

5. 本方案合作区实施范围为横琴岛“一线”和“二线”之间的海关监管区域，总面积约为106平方公里。

6. 其中，横琴与澳门特别行政区之间设为“一线”；横琴与中华人民共和国关境内其他地区（以下简称内地）之间设为“二线”。

7. “一线”在双方协商一致且确保安全基础上积极推行合作查验、一次放行通关模式；“二线”对人员进出不作限制，对合作区经“二线进入内地的物品，研究制定相应税收政策。

8. ”本方案为横琴区域免税、文旅等行业打开全新发展空间。

9. 1）免税方面，货物“一线”放开、“二线”管住，研究调整横琴不予免（保）税货物清单政策，除国家法律、行政法规明确规定不予免（保）税的货物及物品外，其他货物及物品免（保）税进入；同时，继续完善企业所得税制度，对合作区符合条件的产业企业减按15%的税率征收企业所得税。

10. 2）文旅方面，发展文旅会展商贸产业。

11. 高水平建设横琴国际休闲旅游岛，支持澳门世界旅游休闲中心建设，在合作区大力发展休闲度假、会议展览、体育赛事观光等旅游产业和休闲养生、康复医疗等大健康产业。

12. 加强对周边海岛旅游资源的开发利用，推动粤港澳游艇自由行。

13. 对在合作区设立的旅游业、现代服务业、高新技术产业企业新增境外直接投资取得的所得，免征企业所得税。

14. 投资建议：本方案有利于横琴的快速发展，建议持续关注免税、澳门文旅拨菜板块。

15. 目前横琴口岸硬件设施先进，联检通关大楼及交通平台总建筑面积达45万平方米，设计日通关流量达22.2万人次，年通关量达8000万人次，此次方案有利于促进澳门经济适度多元的新产业，推进基础设施互联互通。

16. 建议关注：1）中免和珠免在横琴口岸均有免税店业务，建议关注【中国中免】、【格力地产】。

17. 2）借力横琴，随着琴澳一体化和经济多元化逐步发展，澳门文旅将由单一拨菜产业向多元化过渡。

18. 建议关注【金沙中国】、【银河娱乐】、【澳博控股】。

19. 风险提示：免税项目经营风险、免税行业竞争加剧风险、招投标风险。