银河证券-电子行业周报；小米汽车公司成立产业链重塑新机遇-210905

　　最新动态摘要1.中芯国际斥资570亿元上海建12英寸晶元厂。受益于5G终端、数据中心以及智能电动汽车的快速发展，未来两年半导体需求增速仍将大于供给端的增长，拥有产能的代工厂商以及IDM厂商核心竞争力凸显。自2020年以来，中芯国际持续加大资本开支，已先后投资建设三家12英寸晶圆厂，预计未来三年其市场份额将明显提升。2.大基金一期再减持3家上市公司，二期已密集投资10多家半导体企业。部分大基金一期投资的公司已成长为细分领域的龙头企业，具备了独立循环再生的能力，因此大基金一期的有序减持计划为正常的良性退出。受减持公告等因素的影响，本周半导体板块持续回调，半导体市盈率已低于行业中长期平均水平。我们认为，我国半导体产业仍处于终端需求及国产替代推动的景气上行期，情绪扰动带来的短期调整提供了较好的长期配置机遇。3.小米汽车有限公司已完成工商注册，小米造车项目正式进入快车道。小米集团在汽车产业链上早有布局，主要集中于投资汽车动力电池、生产制造以及车联网服务等相关领域。在电动和时代，车企的竞争格局已经发生变化：以谷歌、苹果、百度、华为、小米等为代表的科技公司纷纷进入汽车市场，依托其强大的ICT技术储备、研发实力、资金优势以及生态优势，重点布局高阶自动驾驶、云平台、车联网等领域，驱动汽车电子产业链的快速发展。部分传统电子零部件供应商已进军汽车电子领域，建议关注与华为、小米等科技公司展开深度合作的车规级零部件供应商。
　　行业配置观点5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，2021年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。半导体国产替代方面，建议关注晶圆代工领域中芯国际（0981.HK）、华虹半导体（1347.HK）等；设计领域具备核心竞争力的卓胜微（300782.SZ）、闻泰科技（600745.SH）、澜起科技（688008.SH）等；设备方面建议关注北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）等。汽车电子方面，建议关注智能座舱公司华阳集团（002906.SZ）、摄像头企业舜宇光学科技（2382.HK）、联创电子（002036.SZ）、欧菲光（002456.SZ）以及车规级CIS供应商韦尔股份（603501.SH）等。消费电子方面，建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及iPhone产业链核心标的立讯精密（002475.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）等。LED方面建议关注下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、LED芯片龙头三安光电（600703.SH）以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。