国信证券-通信行业周报2021年第11期：商汤拟于港股上市，云与智能协同加速-210906

1. 行业要闻追踪商汤拟于港股上市，云与智能协同加速：商汤科技成立于2014年，是全球领先的AI公司，近期拟于港股上市。

2. 公司业务主要涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块，历经12轮融资超过336亿元，公司上半年营收同比增长超过90%。

3. 21年国内AI企业上市加速，有望进一步推动云与智能加速协同发展。

4. 云基建行业，寒冬已过，静待复苏：21H1国内头部第三方IDC厂商营业收入整体保持较快增长，盈利水平稳中向好，新增产能有序投放，国内云厂商整体增幅较为平稳，资本开支位于周期底部，从产业链发展逻辑上看，下半年为新一轮需求改善起点，等待需求信号进一步明朗。

5. 重点推荐第三方IDC龙头【万国数据】、【宝信软件】、【奥飞数据】、国内ICT龙头企业【紫光股份】。

6. 重点关注，国内服务器龙头企业【浪潮信息】行业重点数据跟踪1）运营商数据：7月，三大运营商移动业务总数16.23亿户，较6月净增加527万户，5G用户总数达到5.39亿户，较6月末净增加4371万，占比超过33%，加速渗透；2）5G基站：截止21年6月，5G基站总数96.1万个，上半年新建19万个；3）物联网终端：截至6月，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户12.94亿户，实现较快增长；4）云计算及芯片厂商：21Q2BAT资本开支合计219.50亿元（同比-8%，环比+44%），其中，百度资本开支24.96亿元，同比+192%，连续4个季度保持较快增长。

7. 21Q2IntelDCG部门实现营收65亿美元，环比大幅上升；信骅8月营收3.03亿新台币（约7068万元），（同比+2.26%，环比+0.18%）。

8. 行情回顾近两周通信（申万）指数下跌2.44%，沪深300指数上涨1.55%，板块表现弱于大市，相对收益-3.99%，在申万一级行业中排名第26。

9. 在我们构建的通信股票池里有120家公司，近2周平均涨跌幅为-0.69%，各细分领域中，可视化、IDC、光线光缆和北斗分别上涨5.56%/5.37%/1.83%/1.19%；物联网、统一通信、5G、专网、光器件光模块下跌0.25%/1.75%/1.93%/4.33%/5.23%。

10. 投资建议：从产业趋势看，去年上半年行业整体受益政策红利高增长，今年上半年同比业绩整体有所放缓，下半年或迎来转折，带动通信行业估值向上修复。

11. 建议重点关注：ICT设备商（中兴通讯、紫光股份）、光通信（中际旭创、新易盛）、IDC（万国数据、奥飞数据等）、北斗（华测导航等）、物联网（移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、瑞芯微、优博讯等）、企业数字化（亿联网络、视源股份等）。

12. 2021年9月份的重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、广和通、中兴通讯、华测导航、优博讯、博通集成。

13. 风险提示全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。