中原期货-铁矿石周报：基本面走弱，强现实弱预期下，维持近强远弱格局-200412

　　供应端：上周澳洲铁矿石全球发运1713万吨，环比上升108万吨，对中国发运1451万吨，环比上升113万吨，巴西发运585万吨，环比上升112万吨；澳洲发运回升，发运水平历史同期高位；巴西发运快速上升，恢复进度加快。非主流矿发货受疫情影响有所回落，国产矿开工持续上升。北方六港到港量1044万吨，环比上升193万吨，到港明显回升。澳洲发货正常，巴西发运恢复进度加快，疫情对非主流矿有所影响，但整体影响不大。供应总体处于回升趋势。
　　需求端：国内疫情基本受控，终端复工政策支持力度加大，复工进度加快，下游钢材需求表现超预期；国外疫情仍处于爆发期，海外市场剧烈波动，远月需求预期较差。上周高炉铁水产量仍在上升，电炉在废钢价格持续下跌情况下利润回升、产量增加，整体成材产量明显上升，与此同时钢材去库却再度加快，建材日度成交持续火爆，钢材消费超预期。钢厂进口矿库存较低，需求坚挺导致疏港维持高位。海外疫情仍在恶化，远月需求端压力较大。
　　产业逻辑：供应端恢复进度加快，需求仍在回升，供需双强，但下游钢材消费超预期带动矿石需求预期偏强，近期黑色板块整体走强。虽然铁矿需求强劲，但随着发运及到港的回升，港口库存开始累积，供应端压力逐步体现。供需基本面转弱，但由于需求表现强劲，供需矛盾仍不明显，难以出现单边行情。强现实弱预期下，仍将维持近强远弱格局。