“摘要:实力的提升以及审批环境的改善,中国无论从药品还是器械行业,均迎来自主创新的收获期,同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链,重点推荐:恒瑞医药、凯莱英、药石科技、东诚药业、智飞生物、康宁杰瑞、九典制药、心脉医疗;主线二:迭代升级的美好生活需求。随着人均可支配收入的稳定增长,我国居民对医疗卫。” 1. 行业观点:深化医疗服务价格改革方案发布,民营医疗机构差异化竞争为发展方向。 2. 8月31日,国家医保局、国家卫生健康委、国家发展改革委等八部门印发了《深化医疗服务价格改革试点方案》。 3. 此次方案提出,通过3至5年的试点,探索形成可复制可推广的医疗服务价格改革经验。 4. 到2025年,深化医疗服务价格改革试点经验向全国推广,分类管理、医院参与、科学确定、动态调整的医疗服务价格机制成熟定型,价格杠杆功能得到充分发挥。 5. 此次方案强调,公立医疗机构确定特需服务和试行期内新增项目(试行期1至2年)的价格,并报医疗服务价格主管部门备案。 6. 严格控制公立医疗机构实行市场调节价的收费项目和费用所占比例,不超过全部医疗服务的10%。 7. 我们认为,国家对公立医院特需门诊规模的限制,为民营医疗机构的差异化竞争提供了空间。 8. 此次方案提到,要制定价格规范,并加强管理。 9. 这使得医疗服务项目的收费更加透明,并且有据可依。 10. 我们认为,一直强调规范化经营的医疗服务龙头企业,在加强监管的趋势下,将脱颖而出,市场集中度将进一步提升。 11. 投资策略:2018-2021年以来,行业政策方向已经明晰,我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段,建议回避受政策压制领域,坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。 12. 主线一:由创新驱动的临床需求。 13. 随着技术实力的提升以及审批环境的改善,中国无论从药品还是器械行业,均迎来自主创新的收获期,同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链,重点推荐:恒瑞医药、凯莱英、药石科技、东诚药业、智飞生物、康宁杰瑞、九典制药、心脉医疗;主线二:迭代升级的美好生活需求。 14. 随着人均可支配收入的稳定增长,我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升,消费型医疗在我国的需求不断提升。 15. 同时,消费型医疗均为自费产品,有自主定价权,免疫控费政策。 16. 重点推荐:通策医疗、爱尔眼科、锦欣生殖。 17. 行业要闻荟萃:1)诺华siRNA降胆固醇药物Leqvio发布III期临床数据:每年2次Leqvio治疗能够有效且持续地降低低密度脂蛋白胆固醇(LDL-C);2)药明巨诺靶向CD19的CAR-T产品瑞基奥仑赛注射液已正式获批;3)NMPA批准开拓药业普克鲁胺片拟用于治疗新冠肺炎两项III期临床试验;4)沃森生物合作研发的新型冠状病毒mRNA疫苗获得境外Ⅲ期临床试验批件。 18. 行情回顾:上周A股医药板块下跌2.03%,同期沪深300指数上涨0.33%,医药行业在28个行业中排名第23位。 19. 上周H股医药板块上涨5.89%,同期恒生综指上涨2.83%,医药行业在11个行业中排名第4位。 20. 风险提示:1)政策风险:医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)公司风险:公司经营情况不达预期。
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