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国信证券-华天科技-002185-2021年半年报点评:封测领军企业,盈利创新高-210830

上传日期:2021-09-02 08:46:14  研报作者:胡剑,唐泓翼,胡慧  分享者:loveaj83   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:31亿元,环比增长17.37%,扣非归母净利润2.63亿元,环比增长21.90%。单2季度毛利率27.17%,环比增长3.51pct,净利率13.49%,环比下降1.64pct。公司季度归母净利润连续3个季度创历史新高。订单持续饱满,各厂区盈利能力稳步提升2021年上半年华天西安营收14.。”

1. 1H21归母净利润同比增长129%,季度盈利创历史新高公司1H21实现营收56.18亿元,同比增长51.25%,归母净利润6.13亿元,同比增长129.49%,扣非归母净利润4.79亿元,同比增长127.67%。

2. 下游需求旺盛,订单饱满,且公司精益管理成效显著,产能利用率较高,实现较快发展。

3. 2Q21实现营收30.21亿元,环比增长16.32%,归母净利润3.31亿元,环比增长17.37%,扣非归母净利润2.63亿元,环比增长21.90%。

4. 单2季度毛利率27.17%,环比增长3.51pct,净利率13.49%,环比下降1.64pct。

5. 公司季度归母净利润连续3个季度创历史新高。

6. 订单持续饱满,各厂区盈利能力稳步提升2021年上半年华天西安营收14.47亿元,同比增长42%,净利润1.54亿元,同比增长232%,净利率约10.61%,同比提升6.06pct;华天昆山营收7.16亿元,同比增长104%,净利润0.72亿元,同比增长96%,净利率10.02%,同比持平;华天南京营收4.40亿元,净利润1.64亿元,新厂区产能爬坡较为顺利;马来西亚厂区UNISEM营收12.38亿元,同比增长27%,净利润1.58亿元,同比增长207%。

7. 加快先进封装技术研发及量产,加速布局存储、射频等领域公司进一步加快先进封装技术研发及量产,重点布局存储、射频等领域。

8. 存储方面,基于晶圆级系统级封装eSinC技术的产品、超大尺寸一体化封装SSD、超高集成度eSSD产品均实现量产,工业级eMMC产品通过客户认证。

9. 射频方面,5G射频模组、封装类型为LGAML的5G滤波器、CAT1通讯模组使用的PAMiD产品实现小批量生产。

10. 受益半导体国产替代加速,季度盈利创新高,给予“买入”评级公司盈利能力领跑封测行业,Q2盈利创新高,预计公司21/22/23年净利润分别为12.16/15.64/18.62亿元,对应PE分别为29/22/19倍,给予“买入”评级。

11. 风险提示产品销售不及预期;市场竞争加剧;国家政策变动。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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