“摘要:%,其中林肯品牌销量3.8万辆,带动长安福特销量提升。2021年上半年合资品牌贡献投资收益2.5亿元,同比扭亏。积极推进变革,电动化有望取得成效。公司在组织、营销、开发等多方面推动变革,并积极拥抱电动化与智能化。公司打造方舟架构,将在降本、研发进度等方面均有较大提升,高端序列UNI品牌汽车。” 1. 事件:公司公布2021年中报,2021年上半年公司实现568亿元,同比增长73%;实现归母净利润17.3亿元,同比下滑34%。 2. 盈利能力环比改善。 3. 2021年上半年集团销量121万辆,同比增长45%;其中长安乘用车销量53万辆,同比增长72%;长安欧尚13万辆,同比大幅增长。 4. 公司上半年市占率同比提升1.2个百分点。 5. 2021Q2公司自主品牌毛利率为16.9%,环比提升2.7个百分点,主要受益于公司产品结构的优化以及降本措施的体现。 6. 2021年Q2因公司预计提积分费用对单季度业绩造成拖累。 7. 合资品牌方面,长安福特上半年同比增长24%,其中林肯品牌销量3.8万辆,带动长安福特销量提升。 8. 2021年上半年合资品牌贡献投资收益2.5亿元,同比扭亏。 9. 积极推进变革,电动化有望取得成效。 10. 公司在组织、营销、开发等多方面推动变革,并积极拥抱电动化与智能化。 11. 公司打造方舟架构,将在降本、研发进度等方面均有较大提升,高端序列UNI品牌汽车轿车UNIV有望于明年上半年上市,有望进一步补充公司高端序列的车型强度。 12. 电动化方面,公司打造全新电动车型C385已经亮相,将加快公司在新能源汽车领域的开拓。 13. 与此同时公司与华为、宁德共同打造新能源高端品牌,后续将基于高端品牌打造多款车型,子公司阿维塔将全面推进高端品牌落地。 14. 投资建议公司2021-2023年EPS分别为0.45元、0.58元和0.72元。 15. 维持“买入”评级。 16. 风险提示汽车销量不及预期;新车型上市进展不及预期等风险。
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