兴业证券-欧元区数据详解-2021.08.23-2021.08.29-：欧元区PMI见顶回落，德国IFO指数不及预期-210829

1. 欧元区PMI有见顶回落迹象。

2. 欧元区8月PMI由前值60.2小幅下滑至59.5，与预期基本持平，其中制造业PMI较前值下降1.3，服务业PMI下降0.1，这是自今年1月持续攀升以来首度下降，说明欧元区经济复苏势头有所放缓。

3. 同期德国和法国PMI数据也表现出类似走势，两国PMI数值较上期均有所下降，且低于预期水平。

4. 欧元区货币政策有望持续宽松。

5. 7月欧元区M3货币供应同比增加7.6%，前值8.3%，与预期值相同，虽然今年以来同比增速持续下降，但受益于通胀控制较好，和经济复苏放缓，欧元区未来仍将保持较为宽松的货币政策环境。

6. 德国IFO指数不及预期。

7. 德国8月IFO企业景气指数较前值下降1.3，低于预期值1，仅为99.4，而商业现况指数较前期有所上升收于101.4，高于前值和预期值；同期IFO预期指数则远小于前值，也低于预期值100，只有97.5。

8. 这说明德国企业对德国未来经济前景不看好，尤其是受疫情影响的酒店和服务业。

9. 风险提示：经济形势变动超预期；疫情恶化超预期。