首创证券-计算机行业简评报告：国资云与数据安全一脉相承，易华录等公司受益-210829

1. 国资云即行业云，两类供应商可能首先受益。

2. 近日，天津市国资委发布通知，要求国资体系企业信息系统迁移至国资云平台，从通知内容看，国资云平台将为企业提供不同的上云方案。

3. 除天津外，重庆、四川等地也已推出本地国资云平台。

4. 我们认为，当前国资云即是类似政务云的私有云或行业云平台，由各省市分别负责建设，国资云本身提供的核心服务仍是IaaS层服务，因此，从受益方看，一方面需要云服务商提供技术支持，另外一方面政府倾向于用自有IDC，而拥有央企背景及良好政府关系的公司可能更受益，如在各地拥有大量与政府共建数据湖基础设施的易华录以及政务云龙头太极股份等。

5. 国资云与数据安全一脉相承。

6. 今年以来，在政策法规及“滴滴”事件的双重催化下，数据安全已成为网络安全新的重点发力方向。

7. 近年来，数据安全市场一直规模较小，并未实质爆发，究其原因，我们认为主要因为过去数据安全主要面对政府及部分央企市场，数据量规模很小，难以形成真正有效需求，而“滴滴”事件发生后，国家意识到需要对真正具备海量数据的互联网厂商进行监管，由此可能引发数据安全需求快速爆发，卫士通、安恒信息、绿盟科技、奇安信等在数据安全领域布局较深的网安企业将充分受益，此外央企背景的易华录在各地建有多个绿色数据湖，有望获得承接海量数据存储及运营的业务。

8. 此次多地政府建设自有国资云并要求国资体系企业将相关信息系统迁入，其本质目的与数据安全需求一脉相承，国资云属于私有云性质，国资企业系统迁入当地国资云，有利于防范数据安全风险发生。

9. 长期看，信创是解决安全问题的根本途径。

10. 实现底层基础设施的国产化是解决数据安全的根本途径，因为无论采取何种措施应对安全问题，底层基础软硬件的潜在后门都是最严重的安全威胁且无法规避。

11. 当前我国基础软硬件设施和部分应用软件均有非常大的国产替代需求，从能力上看，CPU、操作系统、数据库、中间件等基础软硬件已经渡过能用阶段而进入好用阶段，但实际使用效果与海外竞品相比仍有较大差距，且基础软硬件具有生态垄断性，其替代预计仍需较长时间努力；应用软件层面，大部分领域已实现完全国产化，而GIS、ERP等领域国产化需求较大，但国产产品已具备与全球龙头竞争的实力，预计国产替代将进一步加速；此外，在工业软件等领域，国产化需求庞大，但国产产品与海外产品相比仍具有一定差距，预计相关政策配套和产业层面支持将会共同落地推动国产工业软件发展。

12. 投资建议：国资云本身更倾向于是主题投资机会，重点推荐直接受益方易华录、太极股份、浪潮软件等，长期看好应用软件国产化趋势，核心重点推荐：超图软件、用友网络、东方通及工业软件板块等。

13. 风险提示：国资云建设低于预期；政府财政收入不及预期。