“摘要:1.61%)、广和通(47.27%)、美格智能(233.07),智能驾舱华阳集团(164.14%),智能控制器拓邦股份(104.96%)、和而泰(64.34%)、朗科智能(96.28%),军工通信上海瀚讯(265.59%)、七一二(53.74%),北斗导航华测导航(104.64%)、振芯科。” 1. 本周沪深300上涨1.21%,创业板上涨2.01%,其中通信板块下跌1.13%,板块价格表现弱于大盘;通信(中信)指数的121支成分股本周内换手率为2.42%;同期沪深300成份股换手率为0.66%,板块整体活跃程度强于大盘。 2. 通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:意华股份(55.86%)、佳创视讯(20.82%)、深桑达A(17.17%)、闻泰科技(10.88%)、光库科技(10.10%);跌幅居前五的公司分别是:凯乐科技(-22.46%)、中光防雷(-17.16%)、科信技术(-14.65%)、广和通(-12.16%)、光弘科技(-11.34%)。 3. 中报营收利润整体同比向好,关注中报高增长个股。 4. 截止目前,大部分通信行业公司已经披露中报或者预告,电信运营商中报表现向好,5G与云基础设施产业链在经历了20Q3-21Q1的放缓之后,21Q2出现了明显改善,物联网与军工通信持续高景气,预计随着运营商5G招标完成和云计算厂商资本开始恢复增长,2021下半年行业景气度将持续向好。 5. 2021H1业绩高增长个股,主设备商中兴通讯(119.60%),光模块新易盛(68.92%),IDC与工业软件宝信软件(40.44%),物联网模组移远通信(91.61%)、广和通(47.27%)、美格智能(233.07),智能驾舱华阳集团(164.14%),智能控制器拓邦股份(104.96%)、和而泰(64.34%)、朗科智能(96.28%),军工通信上海瀚讯(265.59%)、七一二(53.74%),北斗导航华测导航(104.64%)、振芯科技(586.81%)、北斗星通(74.83%)、海格通信(28.61%)等。 6. 我们认为5G与云景气度恢复,优选结构性机会的龙头公司,从三年维度持续看好物联网与北斗军工领域的高景气度。 7. 新能源与自动驾驶产业趋势下,汽车ICT产业链将成为重要赛道。 8. 路透社报道,美国已经批准了供应商数亿美元的许可证申请,授权供应商向华为出售用于视频屏幕和传感器等汽车零部件的芯片。 9. 该许可将减少华为智能网联车业务发展限制,华为汽车国产供应链相关标的受益。 10. Bishop&Associate数据显示,2019年,汽车是连接器最大的应用领域,占比达23.7%。 11. 汽车连接器主要分为低压、高压、高速连接器,分别应用于传统车、新能源车和ADAS领域,2020年中国汽车连接器市场规模为644.3亿元,其中新能源汽车连接器占比上升至7.4%。 12. 预计随着新能源汽车和自动驾驶渗透率的不断提高,高压和高速汽车连接器市场份额将进一步提升。 13. 目前汽车连接器主要厂商以美、日企业为主,2019年泰科、矢崎、安波福市占率合计接近70%,未来国产替代空间较大。 14. 意华股份是国内少数实现高速连接器量产的企业之一,拥有5GSFP、SFP+系列产品的完整自主知识产权。 15. 根据公告,子公司苏州远野汽车技术有限公司在车载ADAS、MDC、5GT-BOX等相关模块定制开发了多系列连接器主要客户有APTIV、华为、GKN、比亚迪、吉利等。 16. 汽车ICT产业链将成为重要赛道,我们看好智能驾舱、车载控制器、车载蜂窝模块终端、导航模组、汽车连接器领域的投资机会。 17. 军工通信高景气,十四五将成为投入重点。 18. 根据航发动力公布中报,公司合同负责达到248.23亿,相较于一季度的23.97亿增长超十倍。 19. 根据SIPRI2020报告,中国2019年军费总量仅次于美国,但人均军费及GDP占比远低于全球平均水平,2021年我国军费开支预算为1.35万亿,同比增长6.8%,高于国内GDP增速目标。 20. 从军费结构上看,装备费开支占比持续提升,我们预计十四五期间军工信息化开支占比有望提升。 21. 由于中国军队还处于军队信息化建设的初期,处于大规模升级换代和改造的阶段,在技术、质量和数量上具有很大的需求空间。 22. 现代军用无线通信技术需具备通信传输质量稳定、信号抗干扰强或不易截获、保密性好等特点,以满足战争信息化和电子化的趋势。 23. 军用无线通信主要包括LTE、短波、超短波、微波、卫星等通信手段,现代战争加速向智能化信息化发展,图片、视频等数据的传输要求越来越多,宽窄融合将成为发展趋势。 24. 2020年,北斗三号全球卫星导航系统正式开通,我国已掌握自主可控的高精度卫星导航装备核心技术,在芯片、板卡等环节已打破国外厂商的垄断。 25. “北斗+智能化”的方式,逐步渗入交通、物流、农业、机器人等的新兴市场,形成了智能交通、智慧农业、智慧管网、智能驾驶、智能控制等诸多应用领域。 26. 看好北斗高精度导航定位在军工和行业应用市场的发展前景。 27. 投资建议:持续看好物联网、车联网以及北斗军工高景气领域。 28. 物联网与车联网:移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技、意华股份、华阳集团、移为通信、鸿泉物联、锐明技术等;军工通信与卫星应用:上海瀚讯、七一二、华测导航、振芯科技、海格通信、中国卫通等电信运营商:中国移动、中国电信、中国联通;智能控制器:拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克;关注设备商:紫光股份(新华三)、中兴通讯、星网锐捷;数据中心:宝信软件、科华恒盛、光环新网、秦淮数据、奥飞数据等;光器件和光模块:新易盛、天孚通信、光迅科技、博创科技、仕佳光子;IDC暖通设备:英维克、佳力图、依米康等。 29. 风险提示事件:市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。
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