侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139842 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

长城证券-明泰铝业-601677-公司动态点评:规模扩张助推业绩增长,看好再生铝业务二次赋能-210826

上传日期:2021-08-28 09:45:32  研报作者:吴轩  分享者:dalin   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:证书”,“武器装备科研生产单位三级保密资格证书”、航空航天AS9001D认证,中国船级社、挪威船级社、英国船级社、法国船级社和美国船级社认证。公司上半年获得授权专利49项,其中发明专利10项,使用新型专利39项,目前公司新型产品已直接或间接供应于比亚迪、蔚来、宇通客车、中集车辆等一线车企;。”

1. 上半年经营情况良好,公司业绩稳步提升。

2. 2021年H1公司实现营业收入107.59亿元,同比增长50.40%,实现归母净利润8.44亿元,同比增长140.75%,扣非归母净利润7.24亿元,同比增长138.19%。

3. 2021Q2实现营收58.72亿元,同比增长42.59%,扣非归母净利润4.48亿元,同比增长105.42%。

4. 公司净利润增速明显主要由于2021年以来国内经济稳定向好,下游需求旺盛,同时公司主动改善产品结构,新能源、新材料用铝、交通运输用铝、汽车轻量化用铝等高附加值产品占比逐步提高。

5. 研发费用持续提高,为公司业绩增长提供长期动力。

6. 2021H1公司研发费用4.59亿元,同比增长109.19%,公司及子公司先后获得“武器装备质量管理体系认证证书”,“武器装备科研生产单位三级保密资格证书”、航空航天AS9001D认证,中国船级社、挪威船级社、英国船级社、法国船级社和美国船级社认证。

7. 公司上半年获得授权专利49项,其中发明专利10项,使用新型专利39项,目前公司新型产品已直接或间接供应于比亚迪、蔚来、宇通客车、中集车辆等一线车企;电子及新能源领域产品主要供应于富士胶片、博罗冠业等企业。

8. 再生铝规模持续扩张,降本增利作用显著。

9. 公司建成投产年处理20万吨废铝项目、废铝综合利用项目、36万吨再生铝合金扁锭项目、12万吨铝灰渣项目,目前公司年处理废铝规模可达68万余吨。

10. 同时公司仍有70万吨产能在建,再生铝使用规模有望进一步扩大,相较于传统铝锭,再生铝不仅节能环保,更具备显著的成本优势,随着再生铝规模的扩大,公司将成本有望进一步降低,利润率提升空间显著。

11. 投资建议:公司在现有产品进行结构升级,增加高附加值产品占比,同时公司再生铝项目落地,后续产能将逐步释放,看好公司成本持续下行,为公司在双碳背景下带来先发的卡位优势。

12. 我们预测2021-2023年公司EPS分别为2.64/3.42/4.11元/股,对应PE为14/11/9倍。

13. 风险提示:项目进度不及预期宏观经济不及预期下游需求大幅波动铝价大幅波动风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《长城证券-明泰铝业-601677-公司动态点评:规模扩张助推业绩增长,看好再生铝业务二次赋能-210826.pdf》及长城证券相关公司调研研究报告,作者吴轩研报及明泰铝业601677上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!