“摘要:,其中颐莲和瑷尔博士两大主品牌的销售发展快速,期间瑷尔博士实现营收3.0亿元,同比增长628%,线上占比98%以上;卧莲实现销售收入2.7亿元,同比增长141%,线上占比95%。公司计划将围绕“玻尿酸+”产品理念不断推新,向高端化妆品布局,不断深化产品技术优势,未来收益有望持续提升。地产板。” 1. 业绩总结:整体收益稳步提升,化妆品医药表现亮眼。 2. 公司2021H1年实现营业收入40.7亿元,同比增长14.7%,实现归母净利润3.1亿元,同比增长29.8%。 3. 净利润的增长主要归因于两点:1)公司于2021年加大化妆品线上销售渠道的投资,因此期内化妆品营业收入达6.2亿元,同比大增210.3%;2)随着疫情逐步得到控制,公司在药品的线下销售渠道加大投入,期内药品营业收入录得2.7亿,同比增加45.4%。 4. 期内销售回款同比增加51.3%,经营性活动现金流净额34.4亿元,同比扭负为正。 5. 随着公司对医药和化妆品业务的投资加大,未来公司整体利润率有望得到进一步提升。 6. 医美板块:销售渠道打通,化妆品医药成公司重要增长点。 7. 2021H1公司旗下子公司福瑞达医药集团实现营收9.5亿元,同比增长114.3%,实现归母净利润9,445.6万元,同比增长299.3%。 8. 化妆品方面公司积极拓展线上销售渠道,采用CPS推广等多种新型营销方式,聚焦主推产品,其中颐莲和瑷尔博士两大主品牌的销售发展快速,期间瑷尔博士实现营收3.0亿元,同比增长628%,线上占比98%以上;卧莲实现销售收入2.7亿元,同比增长141%,线上占比95%。 9. 公司计划将围绕“玻尿酸+”产品理念不断推新,向高端化妆品布局,不断深化产品技术优势,未来收益有望持续提升。 10. 地产板块:物业服务稳健增长,生态链+服务链促进大健康深度融合。 11. 2021H1年公司地产业务实现合同销售额90.6亿元,销售面积82.7万O,分别同比增长26.3%和21.9%。 12. 上半年地产业务实现收入27.1亿元,同比下降3.1%,毛利率下降1.2pp至21.0%,主要由于山东省外部分项目开展促销活动所致。 13. 期内公司合作获取泰安泰山佑、济宁太白湖、江苏高邮和灵山湾壹号插花地四个地块。 14. 物业服务板块录得1.8亿元,同比提升17.3%,在管面积达到1800万平方米。 15. 随着疫情逐步得到控制,公司酒店业务与今年重新开业,期间录得营收3,894.4万元,同比增长150.0%。 16. 盈利预测与投资建议。 17. 预计2021-2023年公司归母净利润复合增速为14.1%。 18. 考虑公司是透明质酸龙头生产商,生物医药业务快速发展,维持“持有”评级。 19. 风险提示:房地产行业政策调控风险;医药和化妆品市场需求波动风险。
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