国联证券-韦尔股份-603501-业绩持续高增长，三大领域共同打造IC设计龙头平台-210826

　　韦尔股份(603501)
　　事件：
　　公司于2021年8月26日发布半年报，上半年实现营业总收入124.48亿元，同比增长54.77%；归母净利润22.44亿元，同比增长126.60%；扣非净利润19.66亿元，同比增长111.90%；基本每股收益2.59元。
　　投资要点：
　　上半年公司各项业务均实现大幅增长
　　2021年上半年度，公司半导体设计业务实现收入105.49亿元，其中CMOS图像传感器实现营业收入90.82亿元，较上年同期增加51.32%。公司触控与显示解决方案实现营业收入6.13亿元，占公司半导体设计营业收入的5.81%，成为公司新的利润增长点。同时公司模拟解决方案收入较去年同期也实现了55.52%的增长。在行业高景气下，半导体分销业务也实现回升，上半年实现收入18.51亿元，较上年同期增长62.91%。
　　手机高像素CIS需求仍将上升，汽车、安防、医疗等新领域成长迅速
　　CIS手机市场中，受益高像素产品向中低阶手机的渗透，高像素产品市场需求仍将保持上升。同时受益ADAS系统发展与自动驾驶需求，单车摄像头数量快速提升。医疗领域公司推出适用于医疗市场设备的超小型传感器，在医疗市场内窥镜应用等医疗设备领域表现突出，打开了新应用市场。
　　TDDI芯片渗透率迅速提升，触控与显示解决方案成为公司新增长点
　　随着智能手机LCDTDDI方案占比逐年提高，TDDI的需求保持稳定增长，借助集团供应链和销售渠道优势，公司TDDI市场份额实现快速提升，上半年公司TDDI产品在一线手机品牌客户多个项目中陆续量产，增长迅速。
　　盈利预测
　　维持公司21-23年净利预测45.08、57.96、76.70亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　下游需求不及预期，产品迭代不及预期，下游客户导入不及预期。