中财期货-PVC周报：电石仍受限，出口重回10万吨，V或高位震荡-210813

　　观点策略
　　短期走势： 震荡。中期走势： 震荡。操作建议： 震荡思路。
　　逻辑驱动
　　上周电石日均损失量重新回到 9000 吨，属于偏高水平，内蒙限电情况不稳定，电石供应减少，这限制了 PVC 开工率继续提升，当周仅增加 1%至 78%，仍然不高，部分华北电石法企业再因电石不足或成本压力降负。目前来看， PVC 8 月检修与 7 月基本持平，另外负荷改善并无质的提升，仍受电石制约。 8 月 6 日华东及华南库存 11.9 万吨，环比-0.4（前值-1.5）万吨，库存四连降，但待卸车辆较多，高价下上游预售也一般。全国受疫情影响，物流成本增加 20-50 元/吨。海外方面，印度季风后需求旺盛，台塑 9 月预期报价上调 50-100 美元，国内上游出口量将重回 10 万吨。国内需求虽受挤压，但刚需补货犹存。综合来看，电石不稳限制了 PVC 开工提升，出口继续分流，物流成本增加，后市或高位震荡。
　　风险提示
　　1、 疫苗效果不及预期， 需求恢复前景不明（利空）；
　　2、 装置因不可抗力开工不稳（利多）；
　　3、宏观政策刺激力度加大（利多）。
　　4、环保、限电， 下游工厂开工不佳（利空）
　　重点关注西北限电力度， 全球疫情发展， 宏观货币环境。