国信证券-交运&中小盘行业周报：双星新材利润释放加速，密尔克卫中报扣非升35.4%-210815

　　板块周度回顾：
　　航运：本周 SCFI 综合指数报 4282 点，环比升 1.3%，其中地中海航线报7051 点，环比升 0.1%，美东线报 10452 点，环比升 2.8%，美西线报 5744点，环比升 3.4%，欧线报 7023 点，环比降 0.1%。我们认为集运的供需矛盾短期难以缓解，即使在疫情阴霾下全球集装箱整体增速或将乏力，但生产国中国为大本营的远东-欧洲、远东-美国航线依然会运力吃紧，由于 4月之后船公司都会执行最新的约价，这意味着欧线底舱 15-30%、美线40-60%的货物运费都将有较大幅度上提，叠加上述现货市场的火爆，预计全年集运业的盈利会继续突破新高，建议配置核心标的-中远海控。
　　航空机场：国内疫情见顶回落，新增确诊数量逐步走低，其对出行的影响虽仍在持续，但有望在本月基本结束。 本次疫情或再次说明在群免完成前，常态化抗疫难以避免。我们无法预测何时国内疫情防控能不以封城限制人员流动为代价，亦无法准确预测国门开放时间，但 4-5 月的行业数据以及暑运前半段的国内线景气度足以说明一旦疫情消退，民航需求并未降温，因此阶段性关注疫情消退后的板块股价修复机会。疫情再次扰动机场客流，关注疫情消退后带来的反弹机会。航空主业收费规则的差异及免税租金的影响决定了国门未开放时，单凭国内线的强势复苏不足以拉动枢纽机场业绩全面回归。若国门全面开放，枢纽机场国际客流恢复，将大幅修复航空性收入及免税租金收入。推荐上海机场，白云机场，关注美兰空港。
　　快递：受益于义乌地方监管部门的具体管控以及国家邮政局的宏观指导，二季度以来快递行业价格战明显缓和，7 月行业价格环比下降，通达系公司的价格降幅维持在低位。我们认为下半年价格战将维持缓和态势，但中长期来看，最终价格战的拐点还是取决于竞争格局何时出现本质性的优化。投资建议上，考虑到近期顺丰快递的股价回调较大，而公司的收入增长、成本优化以及利润恢复将从二季度开始的逐步改善，且其长期发展逻辑不变，建议投资者把握中长期投资布局顺丰的时点；关注中通快递、韵达股份和京东物流的投资机会。
　　物流：物流行业由于各公司所服务的下游市场不同，导致其市场规模、竞争结构、行业壁垒各不相同，我们建议精选行业中的优质个股。密尔克卫中报增 35.4%，持续推荐，此外推荐进出口物流龙头华贸物流。中小盘：双星新材业绩连续环增六个季度，新材料贡献持续提升，上调盈利预测并继续推荐，此外，推荐数码印花革命者宏华数科以及开启新一轮增长曲线的户外运动新兴龙头浙江自然。
　　投资建议：航运运价持续维持高位，关注航空基本面再度反弹的机会，关注龙头快递中长期布局时点，推荐中小盘行业龙头。推荐：宏华数科、双星新材、浙江自然、中远海控、吉祥航空、春秋航空、三大航、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。关注上海机场、京沪高铁。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动