安信证券-农林牧渔第30周周报：六部门发布促进生猪产业持续健康发展的意见-210808

　　一、猪价走弱：六部门发布促进生猪产业持续健康发展的意见猪价走弱： 据搜猪网消息，截至 8 月 6 日全国 22 个省市瘦肉型猪出栏均价为 15.26 元/公斤，环比下跌 3.54%，同比跌幅 59.35%。近期猪价持续走弱，主要为疫情反复的影响下，本就低迷的终端消费再次受到抑制。此外，多地道路管控加强，猪肉及活猪调运受到牵制，生猪运输难度加大，养殖恐慌性出栏增加。但另一方面，政策调控力度加强，增强市场信心。 8 月 6 日，农业农村部等六部门会发布《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》 。意见指出，要建立预警及时、措施精准、响应高效的生猪生产逆周期调控机制，用 5-10年时间，基本形成产出高效、产品安全、资源节约、环境友好、调控有效的生猪产业高质量发展新格局，市场周期性波动得到有效缓解，猪肉自给率保持在 95%左右。并提出了稳定生猪生产长效性支持政策、建立生猪生产逆周期调控机制、完善生猪稳产保供综合应急体系、持续推进生猪产业现代化四方面主要措施。我们认为，在政策托底及天气转凉的季节性利好支持下，市场进一步下跌幅度有限。
　　豆粕价格不确定性风险增加： 据猪好多数据监测显示， 8 月 6 日豆粕(43%蛋白)均价为 3696 元/吨，环比上涨 0.03 %。 美国进口大豆的成本受美国天气变化影响较大大。受北部平原持续偏干旱影响，截至2021 年 7 月 25 日当周，美国大豆生长优良率为 58%，低于市场预估均值 60%，去年同期为 72%;美国大豆开花率为 76%，去年同期为 74%，五年均值为 71%;美国大豆结荚率为 42%，去年同期为 40%，五年均值为 36%。预计后市国内豆粕价格波动所面临的不确定的风险增加。
　　玉米价格上涨：据饲料行业信息网数据，玉米价格为 2.77 元/公斤，较上周上涨 0.01 元/公斤。 近期是玉米授粉的关键期，华北黄淮地区遭遇强降水天气，市场担忧降雨天气可能对新季玉米生长造成定影响；此外，东北及产区地区粮商在资金方面压力减缓，其惜售情绪再次增加，市场供需出现变化，玉米价格上涨。但在大量进口玉米投放市场，替代谷物的大量使用的背景下，国内玉米仍供应充足，预计短期玉米价格仍将继续维持偏弱走势。
　　自繁自养持续亏损：本周猪粮比为 5.66，较上周上涨 0.07。本周自繁自养亏损 259.73 元/头，较上周亏损减少 33.64 元。
　　二、疫苗板块:后周期板块持续受益
　　生猪存栏量恢复、养殖规模化程度提升，将有效助力高端疫苗市场驶入高速增长阶段。此外，动保行业与养殖业产能增长密不可分。随着下游生猪行业存栏量恢复，养殖规模化程度快速提高，动保市场将同步扩容。建议重点关注研发实力突出，产品布局完善的动保企业：科前生物、生物股份。
　　三、种子及种植板块：转基因商业化进程有所加快
　　据农业部信息，当前我国批准进行商业化种植的转基因农作物只有棉花以及番木瓜。2020 年及 2021 年大豆及玉米转基因利好政策出台频率加快，商业化进程有所加快，2020 年先后有 4 个国产玉米品种和 3 个大豆品种获得农业转基因生物安全证书，2021 年又有部分获得安全证书的品种适用种植地区进一步扩大，未来整个种植行业有望扩容。此外，由于转基因业务具有较高的时间及资金壁垒，未来建议重点关注具有充分性状储备及种质资源的种业龙头隆平高科（持有杭州瑞丰 25%的股权）、大北农（领先的性状商业化推广水平）。
　　风险提示：生猪补栏不达预期的风险、猪价、禽价大幅波动的风险、自然灾害的风险、政策执行不及预期的风险