山西证券-社会服务：全民健身计划-2021—2025年-落地-政策助力2025年带动全国体育产业总规模达到5万亿元-210805

　　事件点评
　　近日，国务院印发《全民健身计划（2021—2025年）》，就今后一个时期促进全民健身更高水平发展，更好满足人民群众的健身和健康需求作出部署。计划明确，到2025年，全民健身公共服务体系更加完善，经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%，县、乡镇、行政村三级公共健身设施和社区15分钟健身圈实现全覆盖，每千人拥有社会体育指导员2.16名，带动全国体育产业总规模达到5万亿元。同时从加大全民健身场地设施供给、广泛开展全民健身赛事活动等8个方面提出保障措施。
　　十四五期间体育产业产值复合增速有望达到10%。十三五期间体育产业总规模年均增速15.9%，产业增加值年均增长22.4%，2018年产业增加值突破万亿，占GDP比重超过1%。2019年体育产业总规模突破3万亿元，2025年体育产业总规模突破5万亿，年均复合增速有望达到10%，稳步发展趋势明显。十三五期间经常锻炼的人数达到4.35亿，占总人口比重超过30%，2025年预计达到38.5%。
　　体育产业是万亿级消费蓝海，政策出炉让体育产业具备长期投资确定性，也为体育产业成为国民经济支柱产业提供了政策保障。2016-2019年国内体育产业总产出从1.9万亿增长至2.95万亿，增加值从6474.8亿元增长至1.12万亿，增速均远高于同期GDP增长速度。从产业内部结构来看，体育服务业发展势头良好，占比由2016年35.9%提升至50.6%，超越体育用品及相关产品制造业成为体育产业最大细分领域。
　　国民健身需求上升，产业链优势龙头有望受益。目前体育产业已经形成上游资源生产、中游产业运营与传播、下游产品到达的完整产业链，同时融合新业态形成新的经济效益增长极。
　　投资建议：到2025年，我国体育产业总规模有望超过5万亿元；2035年体育产业将成为国民经济支柱性产业。我们根据受疫情影响程度将体育相关子行业排序为：体育赛事举办＞体育场馆运营＞综合体育服务＞体育器械销售＞体育服饰销售＞体育运动培训。分子行业来看：从子板块来看，体育运动培训方面，借助双减提高学生运动时间。场馆建设运营打造“体育+”综合服务体盈利能力突出。体育器械方面，体育运动参与人数的增加助力健身器材行业发展，后疫情时代家用运动器械、健身APP保持高景气度，融资进程加快推动产业逐渐成熟。体育服饰方面，国内运动鞋服市场渗透率较低、天花板尚远、市场增长空间很大，疫前安踏体育、李宁、特步国际、361度等体育服饰上市公司净利均实现双位数增长，国潮品牌如鸿星尔克等凭借质量等口碑优势出圈，行业呈现强者恒强的局面。赛事举办方面，近年体育赛事密集带动行业空间扩张。正在进行的东京奥运会、8月西安全运会、2022年北京冬奥会和杭州亚运会等一系列国际赛事助推体育行业不断扩容。重大体育赛事年对体育行业起到较大推动作用，群众参与热情较高、周期业绩增长明显。
　　存在风险
　　疫情对体育行业持续影响风险；体育场馆运营管理经济效益不及预期风。